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恋火高增势能延续，渠道转型拖累利润

2023-08-26 邓文慧,李英国联证券 Billy

丸美股份半年报点评：丸美股份发布了2023年半年报，实现了营收10.59亿元，同比增长29.64%；归母净利润1.31亿元，同比增长11.63%。其中，线上渠道实现营收8.45亿元，占比79.78%，同比增长58.97%。公司持续推进大单品策略，线上渠道以抖音为主的线上直营同比增长119.53%。但同时，销售费用同比增长42.5%至5.14亿元，销售费率同比提升4.37pct至48.48%。此外，公司预计2023-2025年收入分别为22.14/27.07/32.03亿元，归母净利润分别为2.84/3.39/4.02亿元。给予公司2023年40倍PE，对应目标价28.4元人民币，维持“增持”评级。

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恋火高增势能延续，渠道转型拖累利润

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