油脂周报：油脂或宽幅震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 邓丹 电话：0769-22112785 E-mail:dengdanhn@126.com 从业编号：F0300922 商品期货周度投资策略报告 华联期货油脂周报 但高度有限 2016-6-20 星期一 1.观点： 国际方面，马来西亚棕榈油出口下滑；美国大豆出口销售增加，5月大豆压榨量创同期新高；南美大豆上调产量。 国内方面，油脂库存方面，虽然棕榈油库存环比下降，但棕榈油处于增产期，同时豆油库存继续回升，预计后期油脂库存整体呈现上升趋势；需求方面，棕榈油依然成交清淡国家抛储菜籽油暂停。长期来看，油脂供需过剩格局尚难以改变。 2.操作建议： 趋势操作:观望。 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 3.重要监测点： 1）进口大豆到港情况 2）马棕油出口、生产情况 4风险因子 1）马来天气情况 2）南北美天气情况 油脂或宽幅震荡 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 市场解析与预测 1.0重要事项 1）马来西亚船运调查机构SGS周五公布称，马来西亚6月1-10日马来西亚棕榈油出口为362486吨，环比下滑10.3%。 2）美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2016年6月12日当周，美国大豆生长优良率为74%，之前一周为72%，上年同期为67%。 3）马来西亚船运调查机构SGS周三发布数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口较上月同期减少3.4%，至555116吨。 4）美国NOPA报告显示，美国5月大豆压榨量为1.5282亿蒲式耳，高于4月的1.47614亿蒲式耳；在2015年5月，美国大豆压榨量为1.48416亿蒲式耳，这亦为同期记录高位水平。 1.1马来西亚棕榈油出口下滑；美国大豆出口销售增加，5月大豆压榨量创同期新高；南美大豆上调产量 棕榈油：马来西亚出口量出现下滑。（1）马来西亚船运调查机构SGS周三发布数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口较上月同期减少3.4%，至555116吨。船运调查机构ITS周三发布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量较前月同期增加0.5%，至566212吨。 北美大豆：美国大豆出口销售增加，5月大豆压榨量创同期新高。（1）美国农业部周四公布的出口销售报告显示，6月9日止当周，美国2015-16年度大豆出口销售净增816400吨，较之前一周增加8%，较前四周均值增长57%。（2）美国NOPA报告显示，美国5月大豆压榨量为1.5282亿蒲式耳，高于4月的1.47614亿蒲式耳；在2015年5月，美国大豆压榨量为1.48416亿蒲式耳，这亦为同期记录高位水平。 南美大豆：阿根廷上调大豆产量，巴西上调大豆种植面积。（1）据布宜诺斯艾利斯消息，阿根廷罗萨里奥谷物交易所周三表示，上修2015-16年度阿根廷大豆产量预估至5530万吨，此前预估为5500万吨。（2）巴西行业分析机构Datagro周四预计，该国2016/17年度大豆种植面积料为3360万公顷，高于2015/16年度的3310万公顷。 1.2港口大豆及棕榈油库存 油脂库存方面，棕榈油库存环比下降，而豆油库存继续回升，棕榈油处于增 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 产期，预计后期油脂库存整体呈现上升趋势。（1）截止6月16日，国内豆油商业库存总量85.6万吨，较上个月同期的69.64万吨增15.96万吨增幅为22.92%，较去年同期的77.67万吨增7.93万吨增10.21%。（2）截至6月17日，全国港口棕榈油库存总量47.85万吨，较上月同期的67.3万吨降19.45万吨，降幅28.9%，较去年同期54.66万降6.81吨，降幅12.46%。 1.3国内棕榈油成交清淡 棕榈油成交清淡。2016年6月1日-6月17日棕榈油日均成交0.15万吨。相对比，去年同期日均成交量0.5万吨。 据6月3日下午拍卖公告显示，菜油拍卖暂停，有消息称将要暂停拍卖3个月。 综上，棕榈油成交延续前期颓势，料后期油脂成交发生明显改善概率较小。 1.4后期行情预测 国际方面，马来西亚棕榈油出口下滑；美国大豆出口销售增加，5月大豆压榨量创同期新高；南美大豆上调产量。 国内方面，油脂库存方面，虽然棕榈油库存环比下降，但棕榈油处于增产期，同时豆油库存继续回升，预计后期油脂库存整体呈现上升趋势；需求方面，棕榈油依然成交清淡国家抛储菜籽油暂停。长期来看，油脂供需过剩格局尚难以改变。 1.5本周投资策略 趋势操作:观望。 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 1.6重要监测点 1）进口大豆到港情况 2）马棕油出口、生产情况 1.7风险因子 1）马来天气情况 2）南北美天气情况 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928