找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。
行业点评中国汽车行业 – 七八月销量强劲，下半年或超预期8月行业销量或超预期：我们预计8月乘用车零售销量有望同比增长1%至约190万台，高于我们2022年底的预测19%；假设行业库存增加5万台，8月批发销量有望同比增长6%至约225万台，成为历史上最好的8月。今年全年的零售销量可能再次超出我们的预期。8月新能源车：我们预计8月新能源乘用车零售销量将同比增长40%至67万台，市场份额达到35.5%；批发销量有望达到80万台，创历史新高。新能源零售市场份额从今年4月份以来逐月攀升，符合我们此前的预期，我们预计该趋势将会在剩下的5个月中得以延续。交易策略：大部分中国车企（包括理想、比亚迪、吉利、长城）的上半年业绩强于我们此前的预测，看起来价格战对利润的影响小于预期。但我们认为业绩风险可能并未完全出清，接下来可能还是波段交易的行情。同时，考虑到自7月底以来汽车股20-30%的回调幅度，我们认为接下来强劲的新能源车销量有望推动汽车股短期反弹。建议关注传统车企PHEV新车型的爬坡。中国电信行业 – 行业股持续展现防御性我们维持对中国电信行业的看法，认为电信板块是在宏观逆风环境下具有防御性的板块。电信运营商因公司经营稳定、自由现金流强劲、股息收益率高以及潜在股票回购的机会，持续受到投资者的青睐。在这份更新的行业报告中，我们回顾了国内外电信运营商资本支出的历史增长，并分享了我们对该板块前景的看法。我们预计运营商支出将保持相对稳定，今年同比增长2.0%。其中，更多投资将配置于算力/产业数字化/云市场这些具有更高增长的市场（运营商非传统业务同比增长21%，移动/有线业务同比增长2%/5%）。同时，计算能力相关领域的支出增长将抵消5G相关支出的下降。对于海外电信运营商资本支出，我们跟踪了80家电信网络运营商的数据，其中亚洲31家，美洲22家，欧洲14家，中东和非洲地区13家。我们认为，在5G建设恢复的推动下，全球电信资本支出已于2022年见顶，达到3,000亿美元的历史新高。展望未来，我们对全球电信运营商的资本支出前景保持谨慎。考虑到收入增长不理想（2022年为-2.6%）和宏观压力，我们认为2023年全球电信支出或减少。个股速评美团（3690 HK；买入；目标价：178.0港元）– 在长期竞争中保持警惕美团公布2Q23业绩：季度营收为680亿元人民币，同比增长33%，较招银预期/市场一致预期高2/1%，季度调整后净利润为人民币77亿元，好于招银预期及市场一致预期的人民币45亿元，主因核心本地商业业务产生的营业利润好于预期。行业竞争变得更加有序化的情况下，美团有针对性的促销活动推动了收入增长，并确保促销活动不处于盈利破坏模式，从而改善了盈利前景。我们预计美团将在潜在的本地生活领域长期持续竞争中保持警惕，保持积极的投资以将市场份额持续维持在可接受的合理范围。我们将基于DCF的目标价上调至178.0港元，以反应外卖业务UE扩张好于预期，且到店业务的利润率展望好于预期，维持买入评级。网易（NTES US；买入；目标价：125.0美元）– 看好2H23游戏收入增长及利润率扩张网易8月24日公布2Q23业绩：总收入同比增长3.7%至240亿元，低于招银国际/一致预期3.4/3.1%，主因PC游戏表现低于预期。运营利润同比增长23%至61亿元，高于招银国际/一致预期
