到店酒旅GTV增长强劲；商户活跃度加速广告营销增长；重申买入

这篇报告是关于美团到店酒旅业务的研究分析。该公司公布了其截至2023年8月25日的财务数据和未来展望。以下是报告的重点内容：

美团到店酒旅业务在2023年第二季度表现强劲，同比增长了33%，收入达到了680亿元人民币，其中核心本地商业/新业务增长了39%/18%。调整后的净利润为77亿元人民币，同比增长了79%。

报告还提到了一些亮点分部业务，包括外卖单量/收入同比增29%/31%，广告收入增40%+，以及闪购广告变现释放驱动收入增速（同比+70%）快于单量（同比+55%）。

到店酒旅GTV同比增长了120%，年活跃商户和交易用户规模创新高。不过，新业务亏损在运营效率改善下继续收窄。

3季度展望，公司预计收入同比增21%，核心业务+22%/新业务+18%。预计到店酒旅GTV同比+90%，暑期营销力度及竞争投入持续，利润率降至32%。外卖及闪购单量预计增19%/44%，分别达到5930万/700万日单。

估值方面，公司维持中长期目标不变，我们基于核心业务10年DCF和新业务0.5倍2024年市销率，维持220港元目标价，维持买入。不过，竞争加剧可能会对到店业务利润恢复产生不利影响。

甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。