海外市场跟踪：欧美通胀仍较韧性

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本周海外市场表现不一，美股涨跌互现，欧股略有下跌，美债收益率继续上涨，美元指数继续上涨，主要货币兑美元贬值，日元贬值突出。CRB指数略有上涨，主要商品除原油外均有所下跌。其中，美国7月的CPI反弹，核心CPI续降，但幅度有限。欧洲方面，德国的7月CPI数据显示出德国的通胀仍高。我们认为通胀仍将是欧美货币政策正常化的掣肘。此外，人民币虽弱但无忧，伴随着美联储加息临近尾声，利率平价对汇率走势的主导作用逐渐消退，其它因素对汇率走势的影响重要性将逐渐上升：通货膨胀差对汇率的影响将逐渐体现，经济发展前景差异将再度成为汇率的重要影响力量。市场对经济前景信心的波动，或是近期影响汇率短期波动的因素。我们认为当前的波动不改2023年人民币汇率重拾升势的中长期运行趋势，人民币汇率将因中国经济更为良好的增长前景和更平稳的物价，结束2022年的弱势，再现稳中偏升的趋势。