尿素日报：下游逢低采购，追高能力有限

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：虽然企业的新单成交情况参差不齐，但整体来看企业短时出货压力不大。供应上，月内预期计划检修企业仍较多，日产暂时提升缓慢，需求上仍有工业与出口逢低补货的支撑，因此供需博弈局面下，行情震荡运行，整体建议尿素期货观望为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 期货市场：8月22日尿素主力收盘2123元/吨（-39）；主力合约前二十位多头持仓：198972（-15219），空头持仓：189954（+7087），净多持仓：9018（-20352）。 现货：8月22日山东临沂小颗粒报价：2540元/吨（+20）；山东菏泽小颗粒报价：2520元/吨（+20）；江苏沐阳小颗粒报价：2550元/吨（+10）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 原料：8月22日，小块无烟煤1110元/吨（0），尿素成本1775元/吨（0），尿素出口窗口-47美元/吨（0）。 生产：截至8月17日，全国周度尿素产量118.35万吨（-3.97），山东周度尿素产量13.36万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率79.83%（-2.68%），其中煤制尿素：80.3%（-2.76%），气制尿素：78.42%（-2.45%）。 库存：截止8月17日，国内尿素样本企业总库存量为26.44万吨（+3.11）；尿素港口样本库存量为43.25万吨（+12.55）。 观点：昨日国内尿素行情震荡运行，高价货源有所下调，低价货源小幅上涨，交投氛围依旧较弱。 ■策略 中性：虽然企业的新单成交情况参差不齐，但整体来看企业短时出货压力不大。供应上，月内预期计划检修企业仍较多，日产暂时提升缓慢，需求上仍有工业与出口逢低补货的支撑，因此供需博弈局面下，行情震荡运行，整体建议尿素期货观望为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、国际市场扰动 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................3图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................3图7:尿素待发订单天数丨单位：天...............................................................................................................................................4图8:复合肥开工率丨单位：%........................................................................................................................................................4图9:三聚氰胺开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................5图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................5图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................5图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................5图17:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图18:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图19:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图20:山东现货利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨........................................................................................................................................6图22:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................6图23:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................6图24:尿素期货成交量丨单位：手..............