转债策略周报：波动行情下的稳健选择

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本报告旨在分析当前市场环境下的转债策略，并从经济数据、稳经济政策以及转债择券方向等方面进行探讨。在波动行情下，本报告建议投资者偏向于偏低价的防守型策略，推荐低估值高股息或高YTM、出口占比较高、一带一路主题转债。此外，针对转债择券方向，本报告提出三个角度，即正股低估值高股息、顺周期的央国企/地方国企，或纯债YTM较高的转债；出口业务占比较高，受益于人民币贬值，美国行业名义库存同比增速处于2003年以来较低历史分位数的行业；9月一带一路高峰论坛召开在即，适逢一带一路倡议提出十周年，或有帮助企业把握一带一路机遇的政策出台，相关公司值得关注。最后，本报告还提醒投资者注意理财赎回风险、转债转股溢价率压缩风险以及转债正股表现不及预期等风险。