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本报告关注的是海外加息终结下中国的跨境资本流动。短期资本流出压力加大主要源于直接投资逆差的扩大、股票市场的波动以及债券市场的净流入。预计后续证券投资资本流出将企稳并逐渐进入净流入格局,直接投资净流出可能会进一步加大。从全球经济和产业链来看,半导体指数回落,产业链面临压力。国内经济方面,内需有待修复,稳增长政策升温。下周关注中国公布的1年期和5年期LPR、7月服务贸易差额、7月外汇市场交易额,以及美国公布的8月PMI指数季调、7月芝加哥联储全国活动指数等。风险提示方面,美国通胀粘性导致加息进一步超预期,美中利差进一步抬升。