新品牌数据亮眼，底层能力不断夯实

根据研报正文，公司公告了1H23业绩，实现收入28.8亿元，同比增长51.6%，归母净利润2.2亿元，同比增长285.1%。其中，太二同店仍有修复空间，新品牌数据亮眼。集团整体看，原材料、员工、租金相关开支占收入比分别为36.2%、24.9%、10.2%，但原材料成本占比有所上升。归母净利率为7.7%，剔除外汇相关未变现亏损后调整后归母净利约2.66亿元。此外，公司门店已覆盖国内城市总数123个，新拓国内14城，预计下半年还将新拓11城。公司供应链持续投入、组织年轻力量培养，底层能力不断夯实，持续看好公司平台能力。预计23E~25E归母净利为5.5/9.3/13.3亿元，PE为32.5/19.1/13.4X，维持“增持”评级。

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