贵金属期货周报：美元强势不改，贵金属走势分化

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2023年8月21日 美元强势不改，贵金属走势分化 【策略观点】 美国7月零售销售增超预期，进口价格显示通胀压力犹存。美联储会议纪要偏鹰，大多数决策者认为通胀有重大的上行风险。继穆迪降多家美银行评级之后，惠誉表示不排除下调美国银行业评级。美元强势不改，连涨五周。本周需关注美国7月成屋销售总数年化、美国8月19日当周首次申请失业救济人数、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值以及鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话等。市场对美联储加息的担忧增加，美元持续强势，贵金属受到较大压制，但周后期美元疲态稍显，贵金属走势可能改善。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮 箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 贵金属期货周报 【目 录】 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 1 二、基本面 ............................................................................................................................................................... 1 三、重要事件 ........................................................................................................................................................... 1 四、美元指数 ........................................................................................................................................................... 2 五、库存 ................................................................................................................................................................... 2 六、ETF持仓 ........................................................................................................................................................... 3 七、CFTC净持仓 .................................................................................................................................................... 4 八、国内期货市场持仓 ........................................................................................................................................... 4 九、技术分析 ........................................................................................................................................................... 6 9.1 黄金 ............................................................................................................................................................ 6 9.2 白银 ............................................................................................................................................................ 7 贵金属期货周报 第 1 页 共 10页 一、行情回顾 上周贵金属走势分化。黄金小幅下跌，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金退场较多。 图表1 上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美联储调查：美国消费者短期通胀预期创2021年以来新低。 2、美国7月零售销售环比增长0.7%超预期，创1月以来最大增幅。 3、美联储会议纪要偏鹰：警告重大通胀上行风险，两人支持7月不加息，不再预计今年衰退；“新美联储通讯社”称，部分官员注意到加息太高的风险，美联储对加息更谨慎。 4、美联储官员对股市上涨越来越警惕；美联储调查：美国民众认为美联储行动是通胀降温的主因。 三、重要事件 美联储会议纪要显示，大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险，可能因此需进一步加息；多人认为即使降息时也未必停止缩表；几乎所有决策者认为7月适合加息25个基点，两人支持保持利率不变。“新美联储通讯社”称，部分官员注意到加息太高的风险，联储对加息更谨慎。 纪要显示，联储官员认为，决策取决于所有数据，未来几个月的数据对判断可能新增紧缩的程度很有价值；联储工作人员不再预计今年经济会轻度衰退，预计2025年PCE通胀降 贵金属期货周报 第 2 页 共 10页 至2.2%，称通胀预测有上行风险；与会者强调通胀高得不可接受，需进一步的通胀下降证据，警惕银行信贷收紧影响可能比预期大。 四、美元指数 美元强势不改，连涨五周。美国7月零售销售增超预期，进口价格显示通胀压力犹存。美联储会议纪要偏鹰，大多数决策者认为通胀有重大的上行风险。继穆迪降多家美银行评级之后，惠誉表示不排除下调美国银行业评级。本周需关注美国7月成屋销售总数年化、美国8月19日当周首次申请失业救济人数、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值以及鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，8月18日COMEX金库存2179.88万盎司，较前一周减少31.30万盎司；COMEX银库存为2.80亿盎司，较前一周减少90.08万盎司，COMEX银库存下跌，稍微支撑银价。 图表3：COMEX金库存 贵金属期货周报 第 3 页 共 10页 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止8月18日当周，SPDR持仓量为890.10吨，与前一周相比减少9.53吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为14039.27吨，与前一周相比减少37.09吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 贵金属期货周报 第 4 页 共 10页 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 图表6：SLV白银持仓 数据来源：iShares Silver Trust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止8月15日，黄金非商业多头持仓为233078张，较上周增加4232张，非商业空头持仓为111942张，较上周增加26081张，基金净持仓减少21849张，多空齐进场，空头势力强劲；截止8月15日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为50692张，较上周减少3089张，非商业空头持仓为42831张，较上周增加2374张，基金净持仓减少5463张，多头离场，空头进场。 图表7：CFTC黄金持仓量 贵金属期货周报 第 5 页 共 10页 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止8月18日当周，沪金主力期货持仓量为19.48万手，较上周减少6797手；沪银主力期货持仓量为42.48万手，较上周减少6616手。 图表9：沪金持仓量 贵金属期货周报 第 6 页 共 10页 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1 黄金 黄金价格上周持续下跌。美国7月零售销售增超预期，进口价格显示通胀压力犹存。美联储会议纪要偏鹰，大多数决策者认为通胀有重大的上行风险。继穆迪降多家美银行评级之后，惠誉表示不排除下调美国银行业评级。美元强势不改，连涨五周。本周需关注美国7月成屋销售总数年化、美国8月19日当周首次申请失业救济人数、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值以及鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话等。黄金库存方面仍在减少，但美国经济数据增加市场对美联储加息担忧，美元持续强势，持续压制黄金价格。 图表11：COMEX金周图 贵金属期货周报 第 7 页 共 10页 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2 白银 白银价格上周小幅上涨。基本面上白银库存连续下降，宏观面上美元走势仍强势但周后期涨势渐疲，白银一改跌势最终小幅收涨。短期来看，美元走势可能难以维持其持续强势的走势，重点关注近期各数据指标发布。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 贵金属期货周报 第 8 页 共 10页 数据来源：新浪财经、国元期货 贵金属期货周报 第 9 页 共 10页 免责声明 本报告的著作权和/个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 贵金属期货周报 第 10 页 共 10页 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部