美尔雅期货玻璃纯碱周报20230820玻璃：玻璃现货持稳，需求预期下行纯碱：短期关注检修，暂时观望等待首席研究员：徐婧投资咨询编号：Z0012091Email: xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659首席研究员：赵婷投资咨询编号：Z0016344Email: zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 1、纯碱内容要点因素因素综述驱动方向供应上周纯碱产量55.95万吨（+1.14，+2.08%)，其中轻碱产量26.38万吨（+0.42），重碱产量29.57万吨（+0.72）。纯碱开工率79.93%（+1.63），其中氨碱77.56%（+1.06%），联产84.4%（+2.65%）。中性需求上周纯碱企业出货量为60.25万吨，环比上周+2.29万吨；纯碱整体出货率为107.68%，环比上周+1.94%。上周纯碱需求有所好转，但下游企业备货积极性未明显放量，仍以刚需拿货为主。下周，浮法和光伏产线表现稳定态势。中性库存上周纯碱企业库存16.47万吨（-4.3，-20.7%）。其中轻碱库存11.15万吨（-1.73），重碱库存5.32吨（-2.57）。本周轻、碱均小幅去库。中性成本利润上周，联碱法（双吨）利润1049.1元/吨（+50.5）；氨碱法利润473.53元/吨（-15），整体保持稳定。中性偏空价差上周纯碱期货价格小幅上涨。主力SA2401收盘价在1691（+84），9-1价差680（+231），主力01合约基差在575（-42），（采用全国重碱均价）。中性宏观情绪地产政策出台较多，国外加息风险短期扰动。中性偏多策略短期碱厂库存低位，部分检修装置恢复较缓，尤以西北区域装置，目前市场货源紧张，远端的新投产产能暂时不能解决近端强现实局面，现货价格较为坚挺局部上调，短期供应紧张情绪支撑下近月盘面拉涨，近月合约存在多逼空的可能。但近月涨幅强于远月依旧说明着纯碱强现实弱预期格局依旧存在，后期市场仍会逐月博弈现货偏紧与新产能投放预期。目前近月09-10合约相对明了，暂时观望不建议继续去追高，预计仍需等到开工回升/上游库存增加趋势/远兴一二线满产等指标出现，供给端紧张情绪才能得到边际改善，届时或才能转势。风险点未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强。 1.1纯碱价格：本周现货价格小幅上涨主流贸易区域，华北重碱2300（+50），华东重碱2300（+50）上周轻重价格小涨，全国重碱市场价2266，轻碱市场价2185，重碱轻碱价差在+80（-23）。10001500200025003000350040001月1日...1月13日1月26日2月13日2月26日3月10日3月22日4月4日4月17日4月30日5月12日5月24日6月6日6月19日7月2日...7月14日7月26日8月8日8月21日9月5日9月20日10月6日10月23日11月7日11月22日12月8日12月25日华北重碱市场价2019年2020年2021年2022年2023年10001500200025003000350040001月1日...1月13日1月26日2月13日2月26日3月10日3月22日4月4日4月17日4月30日5月12日5月24日6月6日6月19日7月2日...7月14日7月26日8月8日8月21日9月5日9月20日10月6日10月23日11月7日11月22日12月8日12月25日华东重碱市场价2019年2020年2021年2022年2023年01002003004005006007001月2日...1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月16日5月29日6月11日6月24日7月7日7月20日8月2日8月15日8月28日9月10日9月23日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日重碱-轻碱价差2019年2020年2021年2022年2023年 1.1纯碱价格：期价小幅上涨上周纯碱期货价格小幅上涨。主力SA2401收盘价在1691（+84），9-1价差680（+231），主力01合约基差在575（-42），（采用全国重碱均价）。-1000-800-600-400-20002004006008001月3日...1月15日1月28日2月9日2月22日3月6日3月18日3月30日4月12日4月24日5月9日5月21日6月2日6月14日6月26日7月8日7月20日8月1日...8月13日8月26日9月9日9月23日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日纯碱09-01价差2021年2022年2023年10001500200025003000350040001月2日...1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月16日5月29日6月11日6月24日7月7日7月20日8月2日8月15日8月28日9月10日9月24日10月14日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日12月31日纯碱01合约2020年2021年2022年2023年-600-400-20002004006008001000120014001月3日...1月15日1月28日2月9日2月22日3月6日3月18日3月30日4月12日4月24日5月9日5月21日6月2日6月14日6月26日7月8日7月20日8月1日...8月13日8月26日9月9日9月23日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日纯碱01基差2021年2022年2023年 纯碱供给端因素因素综述驱动方向产量上周纯碱产量55.95万吨（+1.14，+2.08%)，其中轻碱产量26.38万吨（+0.42），重碱产量29.57万吨（+0.72）。中性检修纯碱开工率79.93%（+1.63），其中氨碱77.56%（+1.06%），联产84.4%（+2.65%）。中性 1.2纯碱供给：本周轻重碱均增加，总量增加6065707580859095100纯碱周度开工率%20192020202120222023404550556065纯碱周度产量2019202020212022202320222426283032轻碱周度产量20192020202120222023202224262830323436重碱周度产量20192020202120222023 1.2 纯碱供给：预计8月有10条产线检修生产企业检修时间结束时间检修天数（天）检修损失量（日/吨）冷水江金富源2023/1/62023/1/93582江苏实联2023/1/142023/1/1623000江苏华昌2023/1/152023/1/2152000徐州丰城2022/1/182023/1/2021818青海发投2022/1/292022/1/3013939杭州龙山2022/2/32022/2/851000海天生物2022/2/12023/2/65500金山（孟州）2023/2/132023/2/208909南方碱业2023/3/82023/3/21131800山东海天2023/3/132023/3/1534000金山获嘉2023/3/192023/3/2451200青海昆仑2023/3/272023/4/371000湖北双环2023/4/12023/4/981650安徽红四方2023/4/42023/4/139909天津碱业2023/3/312023/4/661000河南骏华2023/4/72023/4/19121200江苏华昌2023/4/132023/4/1521000杭州龙山2023/4/282023/5/351212徐州丰成2023/5/72023/5/21141818重庆湘渝2023/5/82023/5/1682424江苏实联2023/5/112023/6/8283333甘肃金昌2023/5/122023/6/524350桐柏海晶2023/5/192023/5/267303青海五彩2023/6/22023/6/751000河南金山2023/6/72023/6/2114600河南骏化2023/6/122023/6/2311600重庆和友2023/6/162023/6/2041212徐州丰成2023/6/262023/7/16201700金山获嘉2023/6/282023/7/1921300重庆湘渝2023/6/272023/6/3031697四川和邦2023/6/282023/7/2628909山东海化（老线）2023/6/302023/7/11113604江苏井神2023/7/12023/7/321802江苏井神2023/7/32023/7/129540中源化学二期2023/7/72023/7/921600青海盐湖2023/7/12降负；7/21全停2023/8/21303000山东海天2023/7/152023/9/15601000甘肃金昌2023/7/162023/8/1530606河南骏化2023/7/182023/7/202900南方碱业2023/7/182023/7/224727山东海天2023/7/192023/7/2231000青海昆仑2023/7/21待定1945青海发投2023/7/21待定2039四川和邦2023/7/282023/8/8111000中盐坤沙2023/7/312023/8/24252400河南金山2023/8/12023/8/443500天津碱厂2023/7/312023/8/45970安徽红四方2023/8/42023/8/73303湖北双环2023/8/62023/8/713300四川和邦2023/8/82023/8/1131600南方碱业2023/8/92023/8/1231800河南骏化2023/8/102023/8/1111915青海五彩碱业2023/8/122023/8/142500中源化学2023/8/122023/8/175600徐州丰成2023/8/142023/8/1731818金山获嘉2023/8/152023/8/1941212安徽德邦2023/8/172023/8/2141818 纯碱需求端因素因素综述驱动方向总述上周纯碱企业出货量为60.25万吨，环比上周+2.29万吨；纯碱整体出货率为107.68%，环比上周+1.94%。中性下游上周纯碱需求有所好转，但下游企业备货积极性未明显放量，仍以刚需拿货为主。下周，浮法和光伏产线表现稳定态势。中性出口7月纯碱出口15.51万吨，环比-0.79万吨；进口0.15万吨，环比-1.92万吨。出口数据略有回落，进口数据继续降低。中性偏多 1.3 纯碱需求：本周纯碱产销提高，出货量增加0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%200.00%1周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周纯碱周度产销201820192020202120222023404550556065707580851月5日...1月26日2月16日3月9日3月17日3月30日4月7日4月20日4月28日5月11日5月19日6月1日...6月9日6月21日6月30日7月13日7月21日8月3日...8月11日8月25日9月15日10月6日...10月27日11月17日12月8日12月29日纯碱企业出货量2022年2023年 1.3 纯碱需求：本周浮法日熔小幅增加1500025000350004500055000650007500085000950001月2月3月4月5月E6月7月8月9月10月11月12月光伏玻璃在产总产能（吨/天）2017201820192020202120222023050001000015000200002500030000350001月2月3月4月E5