油脂油料周报：供给偏紧致现货情绪高胀 豆粕盘面连创新高

——中泰期货油脂油料周报2023年8月20日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 尽管目前美豆生长仍处关键时期，但受上半月有利降雨影响以及生长逐步进入晚期，截至上周优良率改善并高于市场预期又为后续美豆单产调整留出想象空间。ProFarmer每年的作物之旅将于8月21日至24日举行，USDA在8月份不再通关收集客观产量样本来对单产进行预估，调查员将对伊利诺伊州、爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块玉米和大豆田进行实地调研，对此需重点关注。 ·油脂：上周油脂价格整体上涨，周初受国内相关经济政策提振影响，油脂盘面大幅上行；马币走软及马来出口预估向好，马棕价格上涨带动连盘棕榈油走高；短期天气炒作导致美豆价格大幅走强，并推动国内豆系品种上行，不过国内豆油需求缺乏亮点，上涨驱动更多反应在豆粕上；至上周四，油脂品种间轮动上行，菜油上涨并领涨油脂，不过在上周五价格于高位回落。目前市场对加菜籽产量预估存在分化，随着加菜籽在8月后进入收获阶段，下周加拿大农业及食品部即将公布的初步产量预估需加以关注。 全国基差报价：：截至8月18日，一级豆油天津01+640元/吨，日照01+660元/吨；24度棕榈油天津现货01+300，华东现货01+280，广东现 货01+240；豆粕 天津01+800，日 照01+760，华东01+700。 （数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·豆粕：国内豆粕期现货价格走势亮眼，盘面价格持续创下新高。远期进口大豆买船比例不高以及巴西大豆延迟到港令短期供给偏紧格局持续，国内油厂豆粕库存仍处往年低位，油厂挺价意愿较强，现货价格保持坚挺，短期豆粕仍需以偏强思路对待。天气预报预测美国中部至少在未来一周保持干燥，美豆价格走强；NOPA数据显示7月份大豆产量创创历史同期次高纪录，但豆油库存低于市场预期低并创10个月来最低，大豆压榨活跃同时豆油库存下降，表明了需求的强劲。 ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美豆产区天气持续干燥、进口大豆通关延迟 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年第32周（8月4日至8月11日），全国主 要 油 厂 大 豆 库 存 上升，豆 粕 库 存、未 执行 合 同 均 下 降。大 豆库存为567.8万吨，较上周增加20.19万吨，增幅3.69%；豆粕库存为68.94万吨，较上周减少11.89万吨，减幅14.71%；未执行合同为575.3万吨；较上周减少20.6万 吨，减 幅20.6%。 2023年第32周（8.5-8.11）国内主要地区的111家油厂 大 豆 到 港 共 计30船，(本次船重按6.5万吨计）约195万吨大豆。 其中华东及沿江7船，山东及河南8.5船，华北2.5船，东北3船，广西3船，广东5船，福建1船。 第33周（8月12日至8月18日）123家油厂大豆实际压榨量为214.79万吨，开机率为62.08%；较预估低0.68万吨。 预计第34周（8月19日至8月25日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计208.8万吨，开机率为60.35%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·中长期观点：当前市场需求并未有明显改善，高价抑制消费作用明显，新作花生上市之前，市场多持观望心态；此外，来自宏观外围市场的扰动仍影响花生市场情绪。关注外围市场情绪变动、国产与进口尾货购销、新作春米上市进度与成交情况。 ·行情回顾：上周初花生盘面震荡运行，随着台风天气影响的消退，市场暂缺乏新的驱动；迫于新米上市压力预期，陈米现货报价有所下调；河南新米少量上市，市场观望心态较浓令购销氛围表现清淡。不过，目前新米上市供应量有限，且市场存在一定刚需，报价维持高位；另外，港口现货报价保持坚挺对盘面价格带来支撑。下半周，随着现货报价企稳以及相关油脂价格的不断上涨，花生盘面价格在周四午后伴随减仓突破前几日的震荡区间；到周五夜盘时段，油脂上涨动能有所减弱，需继续关注油脂市场情绪变化、产区新作上货量及购销情况。 ·风险点：宏观外围市场波动、产区天气异常 ·国内现货报价：截至8月19日，江西新作白沙统货报价12000元/吨，河南新作白沙统货报价12400-13200元/吨，港口苏丹米报价10800-10900元/吨。 ·进口米到港量：2023年1-6月，国内花生仁进口约51.62万吨，花生果进口约7.17万吨，花生仁+花生果折仁约56.64万吨,去年同期约37.14万吨。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天西南地区陕西南部等地多降雨中东部无明显高温天气 未来10天（8月19-28日），西藏东部、西南地区东部、江南、华南中北部等地多降雨天气，累计降水量有50～80毫米，部分地区有80～150毫米，其中西藏东南部、四川盆地局地超过200毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多2～5成，局地偏多6成至1倍；我国其余大部地区降水较常年偏少或接近常年。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层