螺纹钢周报：强预期弱现实 螺纹震荡为主

强预期弱现实 螺纹震荡为主 核心观点及策略 宏观：中国央行MLF利率下调15BP，逆回购利率下调10BP。1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%。终端房地产投资延续下降趋势，符合预期，房屋新开工和施工面积增速继续下行，建筑用钢需求偏弱。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 产业方面：上周螺纹产量264万吨，减少2万吨；表需273万吨，增加29万吨；螺纹厂库204万吨，减少1万吨，社库602万吨，减少9万吨，总库存806万吨，减少10万吨。表需大幅回升，库存双降，数据利多，关注去库节奏。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 总体上，终端房地产和基建投资数据不佳，符合预期，后续市场期待更多房地产政策推出。粗钢限产政策逐步落地，供应端产量将有序压缩。随着淡季临近尾声，消费边际预期好转，周度库存双降，将逐步进入去库周期。弱现实强预期格局延续，螺纹或震荡为主，操作上建议暂时观望。 策略建议：观望 风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周螺纹钢期货2310合约震荡为主，收3700。 现货市场，唐山钢坯价格3530，环比上涨10，全国螺纹报价3777，环比上涨7。 宏观方面，中国央行MLF利率下调15BP，逆回购利率下调10BP，央行年内第二次降息，降低资金成本。中国央行15日进行4010亿元一年期MLF操作，利率2.5%，此前为2.65%。今日有4000亿元MLF到期。中国央行15日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，此前为1.9%。1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%。终端房地产投资延续下降趋势，符合预期，房屋新开工和施工面积增速继续下行，建筑用钢需求偏弱。 产业方面，上周螺纹产量264万吨，减少2万吨；表需273万吨，增加29万吨；螺纹厂库204万吨，减少1万吨，社库602万吨，减少9万吨，总库存806万吨，减少10万吨。表需大幅回升，库存双降，数据利多，关注去库节奏。 总体上，终端房地产和基建投资数据不佳，符合预期，后续市场期待更多房地产政策推出。粗钢限产政策逐步落地，供应端产量将有序压缩。随着淡季临近尾声，消费边际预期好转，周度库存双降，将逐步进入去库周期。弱现实强预期格局延续，螺纹或震荡为主，操作上建议暂时观望。 三、行业要闻 1.央行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告。与一季度货币政策执行报告相比,“坚决防范汇率超调风险”、“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”、 “适时调整优化房地产政策”、“发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用”都是“新表述”。 2.8月16日,山东、湖北等五省区密集披露最新地方债发行计划。自7月24日以来,中国债券信息网披露的地方债发行信息已经超过133条。8月16日,华金证券报告显示,截至2023年8月15日,28个省、计划单列市披露了第三季度发行计划,总计25221亿元。其中,8月份是发行高峰期。报告显示,七、八、九月占三季度比重分别为32%(8000亿元)、47%(11924亿元)、21%(5297亿元)。 3.国务院总理李强8月16日主持召开国务院第二次全体会议,李强强调,要着力扩大国内需求,继续拓展扩消费、促投资政策空间,提振大宗消费,调动民间投资积极性,扎实做好重大项目前期研究和储备。要着力构建现代化产业体系,加快用新技术新业态改造提升传统产业,大力推进战略性新兴产业集群发展,全面加快制造业数字化转型步伐。要着力深化改革扩大开放,深入实施新一轮国企改革深化提升行动,优化民营企业发展环境,推动外贸稳规模优结构,更大力度吸引和利用外资。 4.中国央行MLF利率下调15BP，逆回购利率下调10BP。中国央行15日进行4010亿元一年期MLF操作，利率2.5%，此前为2.65%。今日有4000亿元MLF到期。中国央行15日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，此前为1.9%。 5.国家统计局数据显示，1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%。商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积下降4.3%。商品房销售额70450亿元，下降1.5%，其中住宅销售额增长0.7%。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。