动力煤期货周报：淡季临近，煤价继续承压

淡 季 临 近 ， 煤价 继 续 承 压 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/8/20 动力煤行情展望 现货：截至8月18日榆林5800大卡指数718元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数630元，周环比下跌20元；大同5500大卡指数680元，周环比下跌10元。CCI进口4700指数报79美元，周环比持平，CCI进口3800指数报58.5美元，周环比持平。主产区市场稳中偏弱运行，大集团外购价下跌叠加港口市场下行，坑口煤价整体延续稳中偏弱走势。 供给：截至8月17日，“三西”地区煤矿产量783万吨，周环比减少10万吨，其中山西地区产量257万吨，周环比减少3万吨，陕西地区产量206万吨，周环比减少6万吨，内蒙产量321万吨，周环比减少1万吨。煤矿产能限制较严，监测点部分煤矿安排检修或换工作面减产停产，局部区域煤炭供应偏紧，大部分煤矿生产较正常，整体供应变化不大。 需求及库存：截至8月16日，内陆17省+沿海8省日耗626.4万吨，周环比增加9万吨，库存11767.1万吨，周环比减少90.7万吨，平均可用天数18.1天，周环减少0.35天。终端日耗表现平稳，电厂库存去化速度缓慢，下游采购积极性低迷，迎峰度夏后期，日耗有回落预期，市场看空情绪逐渐浓厚。截至8月11日，江内六港煤炭库存636万吨，周环比减少168万吨，截至8月17日，广州港煤炭库存289.7万吨，周环比增加11.6万吨。 观点：产地价格稳弱运行，大集团外购价下调，市场情绪转弱，站台贸易商采购减少。港口发运倒挂影响，贸易商采购积极性不高，但是需求偏弱，价格开始松动。台风影响减弱后，日耗回升力度偏弱，当前仍低于去年同期水平，随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计煤价将开始承压回落。 煤价继续承压回落 截至8月18日榆林5800大卡指数718元，周环比下跌9元；鄂尔多斯5500大卡指数630元，周环比下跌20元；大同5500大卡指数680元，周环比下跌10元。CCI进口4700指数报79美元，周环比持平，CCI进口3800指数报58.5美元，周环比持平。主产区市场稳中偏弱运行，大集团外购价下跌叠加港口市场下行，坑口煤价整体延续稳中偏弱走势。 产地供应有所回落 截至8月17日，“三西”地区煤矿产量783万吨，周环比减少10万吨，其中山西地区产量257万吨，周环比减少3万吨，陕西地区产量206万吨，周环比减少6万吨，内蒙产量321万吨，周环比减少1万吨。 煤矿产能限制较严，监测点部分煤矿安排检修或换工作面减产停产，局部区域煤炭供应偏紧，大部分煤矿生产较正常，整体供应变化不大。 进口煤市场平稳，投标价格有所上涨 进口煤市场维稳运行，国内终端招标活跃度一般，但是人民币贬值以及运价抬升，支撑了投标价格的上行。同时部分空单补货需求释放，对外盘价格也形成支撑。目前印尼（CV3800）报价FOB52美金，澳煤（CV5500）报价FOB86-87美金。 供给总结：国内煤矿产量下幅回落，部分煤矿上半年任务已完成，下半年市场低迷期间生产积极性不高。随着进口煤价企稳回升，进口成交活跃度有所增加，但是实际成交仍偏少。 大前线发运开始提升 截至8月17日，北方五港铁路调入量为140万吨，周环比增加7万吨。截至8月16日，大秦线发运量（7日平均）为116.5万吨，周环比增加1万吨。 船舶数量增加，货船比大幅回落 截至8月11日，秦皇岛港口发运量为311万吨，周环比下降3万吨。截至8月17日，北方四港锚定船舶数量77船，周环比增加25船。 运力宽松难改，沿海运价再度走弱 截至8月17日，秦皇岛运至上海的海运费指数为15，周环比上涨0.3，秦皇岛运至广州的海运费指数为25，周环比下降0.3。台风天气虽然影响了部分船期，但是对需求的影响更大，使得短期运力宽松格局难改。 国际需求略有回升，澳洲航线运费有所回升 截至8月17日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为11.91美元，周环比上涨0.4美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为12.45美元，周环比下降0.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为6.5美元，周环比上涨0.6美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为8.64美元，周环比上涨0.4美金。 水力发电逐步改善 截至8月17日，三峡水电站入库流量为15000立方米/秒，周环比减少2200立方米/秒，出库流量18400立方米/秒，周环比持平。受降水影响，三峡上游来水再获补充，促使出库流量再迎好转。 火力发电进一步加快 今年7月份，发电量8462亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比6月份加快0.8个百分点，日均发电273.0亿千瓦时。 今年1-7月份，发电量50130亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种看，7月份，火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，风电增速由负转正。其中，火电同比增长7.2%，增速比6月份回落7.0个百分点；水电下降17.5%，降幅比6月份收窄16.4个百分点；核电增长2.9%，增速比6月份回落10.9个百分点；风电增长25.0%，6月份为下降1.8%；太阳能发电增长6.4%，增速比6月份放缓2.4个百分点。 淡季即将到来，电厂需求将进一步减弱 截至8月16日，内陆17省+沿海8省日耗626.4万吨，周环比增加9万吨，库存11767.1万吨，周环比减少90.7万吨，平均可用天数18.1天，周环减少0.35天。终端日耗表现平稳，电厂库存去化速度缓慢，下游采购积极性低迷，迎峰度夏后期，日耗有回落预期，市场看空情绪逐渐浓厚。 到货减少，北港库存进一步回落 截至8月14日，生产企业煤炭库存1402.3万吨，周环比减少1.5万吨，产地库存继续回升。截至8月18日，北方五港库存减少37.8万吨至1513.4万吨。港口库存仍呈现下降趋势，发运倒挂水平仍在扩大，贸易商发运积极性仍难提振。化工、焦化刚需稳定，民用需求增多，影响坑口仍去库为主。 江内口岸库存大幅下降 截至8月11日，江内六港煤炭库存636万吨，周环比减少168万吨，截至8月17日，广州港煤炭库存289.7万吨，周环比增加11.6万吨。 需求总结：化工、焦化刚需稳定，民用需求增多，但是终端日耗表现平稳，电厂库存去化速度缓慢，下游采购积极性低迷，迎峰度夏后期，日耗有回落预期，市场看空情绪逐渐浓厚。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks