钢材周报：平控执行偏弱 原料价格偏强
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 目前钢材面临下有成本支撑，上有供给压力的局面，虽然整体库存偏低，但在未见到消费好转的前提下，全行业持库意愿同样较低，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一。近期粗钢平控政策陆续下发，但执行力度令人担忧，一旦执行不到位，将导致政策效果大打折扣，经济刺激政策出台和落地情况同样差强人意，导致市场信心再度受挫，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。目前四大钢铁原料全面吃紧，预计金九银十秋季需求环比好于今年夏季，不排除后续钢价被原料成本推动上行的可能。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周螺纹主力合约2310缩量震荡收于3700元/吨，涨9元/吨，涨幅0.24%，上海螺纹报3720元/吨，涨16元/吨。热卷主力合约缩量震荡收于3905元/吨，跌32元/吨，跌幅0.81%，上海热卷报3900元/吨，跌10元/吨，期现基差在平水附近震荡。唐山螺纹即期利润报46元/吨，唐山热卷即期利润报233元/吨。本周建材周日均成交量15.48万吨，环比微增，属于淡季正常水平。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 供应方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加6.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76个百分点，同比增加7.9个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.6个百分点，同比下降3.9个百分点；日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。本周成材供应仍在小幅增加，平控政策发力不明显，价格先涨后跌。日均铁水产量增至245.6万吨，接近年内高点，废钢到货有所回落，由于板材利润优于建材，因此铁水多流向板材，使得板材产量处于季节性中高位。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，本周钢联公布的大样本钢材库存显示：截止本周五大材总体库存合计2592.32万吨，环比上周减少24.44万吨。其中螺纹库存合计1199万吨，环比上周减少14.19万吨，热卷库存合计526.04万吨，环比上周增加2.21万吨。本周五大材大样本库存小幅去库。 消费方面，本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示：五大材总体表需合计1327.53万吨，环比上周增加78.01万吨。其中螺纹表需合计376.2万吨，环比上周增加41.78万吨，热卷表需合计406.69万吨，环比上周增20.58万吨。本周五大材大样本表需有所增加，投机热情在平控政策下有所增加。 整体来看，目前钢材面临下有成本支撑，上有供给压力的局面，虽然整体库存偏低，但在未见到消费好转的前提下，全行业持库意愿同样较低，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一。近期粗钢平控政策陆续下发，但执行力度令人担忧，一旦执行不到位，将导致政策效果大打折扣，经济刺激政策出台和落地情况同样差强人意，导致市场信心再度受挫，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。目前四大钢铁原料全面吃紧，预计金九银十秋季需求环比好于今年夏季，不排除后续钢价被原料成本推动上行的可能。 策略 单边：无 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
