2023年中报点评：新技术突破见成效，产能有序扩张加快出海

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本文报告是对公司2023年中报的点评。公司具备证券投资咨询业务资格，并发布了2023年上半年财报。报告指出，公司在报告期内实现营业收入48.89亿元，同比-35.94%，归母净利0.65亿元，同比-91.49%，扣非净利0.30亿元，同比-95.80%。但报告同时也指出，公司已经度过低迷期，未来向好趋势确立。

在产品方面，公司已经形成了包含前驱体、超高镍单晶、磷酸铁锂以及钠电层状材料的多元化产能布局，并且在产品质量方面有所突破。此外，公司也在不断优化工艺，加强供应链管理，并完成了与Axens的合作事宜。

在产能方面，公司有序推进募投项目车用锂电池正极材料扩产二期项目、年产6万吨磷酸铁锂项目，并已部分投产。公司还计划投资100亿元，在福清市建设高性能锂电池材料综合产业基地项目，主要打造三元正极材料（配套三元前驱体生产线）和磷酸铁锂正极材料，多元化产能建设齐头并进有利于满足客户需求。

在财务指标方面，公司预计2023-2025年实现营收152.08/178.48/210.70亿元，同比-15.4%/+17.4%/+18.1%；归母净利润分别为4.76/7.98/11.05亿元，同比-68.1%/+67.8%/+38.4%。此外，公司当前股价对应PE为40x/24x/17x，维持“推荐”评级。

最后，风险提示包括新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料波动超预期，产能释放节奏不及预期等。