丁二烯橡胶周报：下游轮胎开工率环比回升

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 供需矛盾不突出，预计价格区间震荡为主。 核心观点 ■ 市场分析 上游原料：截至8月18日，上海石化丁二烯报价7600元/吨（0），折算成顺丁橡胶成本为10252元/吨。受原油价格的支撑，预计下周丁二烯价格或持稳为主，回落空间有限。 顺丁橡胶产量及开工率：截至8月18日，高顺顺丁开工率67.6%（+0.57%），高顺顺丁产量24730吨（+210）。 生产利润：截止8月18日丁二烯生产利润833元/吨（+131），顺丁橡胶生产利润780元/吨（+52.7）；丁苯橡胶生产利润1291元/吨（-139） 装置检修动态：下周，扬子、台橡宇部顺丁装置将延续停车状态，菏泽科信短停后重启，齐鲁石化停车检修，其他装置变动有限。 库存：截止8月20日，上游丁二烯港口库存37500吨（+9500）；顺丁橡胶生产企业库存21100吨（+500）；顺丁橡胶贸易商库存4110吨（+530）。 需求：下游轮胎开工率环比回升，目前正处冬季胎生产旺季叠加国内轮胎出口维持高增速对轮胎厂开工率较强支撑。总体需求呈现小幅恢复的态势，后期重点关注淡季结束之后旺季的需求回升情况。 观点：8月上游装置重启环比增加下，供应小幅回升。但上游成本支撑仍在，海外现货价格也相对坚挺，叠加下游半钢胎开工率尚可，需求可以维持下，或限制顺丁橡胶的调整空间，供需矛盾不突出，预计价格区间震荡为主。 ■ 策略 中性。8月上游装置重启环比增加下，供应小幅回升，但上游成本支撑仍在，供需矛盾不突出，预计价格区间震荡为主。 ■ 风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 期货研究报告|丁二烯橡胶周报2023-08-20 下游轮胎开工率环比回升 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 丁二烯橡胶周报丨2023/8/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要 .................................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 金山石化丁二烯出厂价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 3 图 2: 韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 3: 日本石脑油CFR丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 4: 顺丁橡胶价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 5: 高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：万吨................................................................................................................................... 3 图 6: 高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：% ................................................................................................................................... 3 图 7: 顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 8: 丁苯橡胶生产利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 9: 丁二烯生产利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 10: 丁二烯港口库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 4 图 11: 顺丁橡胶企业库存丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 4 图 12: 顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨 ........................................................................................................................................ 4 图 13: 全钢胎开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 半钢胎开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15: 全钢胎库存丨单位：万条 .................................................................................................................................................... 5 图 16: 半钢胎库存丨单位：万条 .................................................................................................................................................... 5 图 17: 全钢胎代理商轮胎销量丨单位：万条................................................................................................................................. 5 图 18: 轮胎出口量丨单位：万条 .................................................................................................................................................... 5 图 19: 汽车销量丨单位：万辆 ........................................................................................................................................................ 6 图 20: 汽车产量丨单位：万辆 ........................................................................................................................................................ 6 丁二烯橡胶周报丨2023/8/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图 1: 金山石化丁二烯出厂价丨单位：元/吨 图 2: 韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 3: 日本石脑油CFR丨单位：美元/吨 图 4: 顺丁橡胶价格丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：万吨 图 6: 高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023