PVC周报：装置检修集中度较高，PVC价格偏强

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上周PVC价格偏强运行。从基本面看，一方面是PVC出口明显转弱，PVC基本面支撑不足，另一方面是因为周内公布的社融数据、房地产等数据表现不佳，宏观利空影响超出预期。PVC供应端8月装置检修集中度较高，但后期存在整体开工负荷提升预期；需求端受地产数据走弱影响尚未出现明显改善，且国内利好政策落地至末端尚需时日；社会库存维持偏高水平去化较缓，基本面情况变化有限依旧相对孱弱。综合来看，PVC价格上行仍旧承压，国内强预期需要时间验证。目前PVC缺乏有效驱动，价格受市场氛围影响共振运行，建议暂观望。 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 电石开工率：截至8月17日，周度平均开工负荷率在71.25%，环比上周上升0.94个百分点。 PVC产量及开工率：截至8月17日，整体开工负荷73.89%，环比下降0.24个百分点。其中电石法PVC开工负荷75.12%，环比提升0.46个百分点；乙烯法PVC开工负荷70.19%，环比下降2.36个百分点。 PVC检修：截至8月17日，停车及检修造成的损失量在9.192万吨，较上周增加1.362万吨。预计下周检修损失量较本周有所减少。 PVC库存：截至8月11日，仓库总库存42.21万吨，较上一期减少1.05%，同比增加20.32%。 需求：下游制品企业开工负荷变化不大，制品企业订单仍旧一般。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24:PVC铺地制品出口丨单位：万吨....................................................................................