城投信用利差跟踪周报

摘要 绝对利差水平：本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为779.62BP、530.81BP和411.83BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为639.38BP、630.87BP和616.04BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏和云南，利差值分别为1211.84BP、476.44BP和475.91BP。 环比相对变化：本周省级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为贵州和宁夏，上行幅度分别为4.23BP、0.61BP，下行幅度最小的区域为辽宁，下行幅度为0.38；地市级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为内蒙古和广西，上行幅度分别为46.30BP、7.96BP，下行幅度最小的区域为湖北，下行幅度为3.65；区县级城投平台信用利差均下行，下行最少的三个区域分别为河南、云南和辽宁，下行幅度分别为1.82BP、2.40BP和2.86BP。 等级利差及变化：本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃和广西，利差值分别为474.08BP、461.87BP和293.79BP。本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏、河北，利差值分别为595.81BP、260.12BP和190.68BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为内蒙古、广西、吉林，上行幅度分别为71.65BP、24.53BP和6.17BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为天津、云南和吉林，上行幅度分别为160.60BP、70.78BP和7.91BP。 风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。 1部分区域信用利差水平 本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为779.62BP、530.81BP和411.83BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为639.38BP、630.87BP和616.04BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、 宁夏和云南，利差值分别为1211.84BP、476.44BP和475.91BP。 本周省级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为贵州和宁夏，上行幅度分别为4.23BP、0.61BP，下行幅度最小的区域为辽宁，下行幅度为0.38；地市级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为内蒙古和广西，上行幅度分别为46.30BP、7.96BP，下行幅度最小的区域为湖北，下行幅度为3.65；区县级城投平台信用利差均下行，下行最少的三个区域分别为河南、云南和辽宁，下行幅度分别为1.82BP、2.40BP和2.86BP。 图1：青海信用利差曲线 图2：云南信用利差曲线 图3：天津信用利差曲线 图4：甘肃信用利差曲线 图5：贵州信用利差曲线 图6：宁夏信用利差曲线 图7：辽宁信用利差曲线 图8：内蒙古信用利差曲线 图9：湖北信用利差曲线 图10：广西信用利差曲线 2部分区域等级利差水平 本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃和广西，利差值分别为474.08BP、461. 87BP和293.79BP。本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏、河北，利差值分别为595.81BP、260.12BP和190.68BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为内蒙古、广西、吉林，上行幅度分别为71.65BP、24.53BP和6.17BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为天津、云南和吉林，上行幅度分别为160.60BP、70.78BP和7.91BP。 图11：区域等级利差（地市级-省级） 图12：区域等级利差（区县级-地市级）