城投信用利差跟踪周报

摘要 绝对利差水平：本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为791.73BP、525.77BP和436.52BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为655.14BP、645.10BP和631.40BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、云南和宁夏，利差值分别为1393.98BP、490.53BP和489.66BP。 环比相对变化：本周省级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、青海和天津，上行幅度分别为12.41BP、11.76BP、7.39BP；地市级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为吉林、内蒙古、陕西，上行幅度分别为13.92BP、5.84BP和5.40BP；区县级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为山东、天津和内蒙古，上行幅度分别为12.10BP、7.26BP和5.84BP。 等级利差及变化：本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃、广西，利差值分别为484.88BP、473.58BP和261.21BP，本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏和河北，利差值分别为762.57BP、260.96BP和201.83BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为吉林、湖北、陕西，上行幅度分别为11.62BP、1.66BP和1.16BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为山东、湖南和广西，上行幅度分别为9.02BP、5.67BP和4.79BP。 风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。 1部分区域信用利差水平 本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为791.73BP、525. 77BP和436.52BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为655.14BP、645.10BP和631.40BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、 云南和宁夏 ，利差值分别为1393.98BP、490.53BP和489.66BP。 本周省级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、青海和天津，上行幅度分别为12.41BP、11.76BP、7.39BP；地市级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为吉林、内蒙古、陕西，上行幅度分别为13.92BP、5.84BP和5.40BP；区县级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为山东、天津和内蒙古，上行幅度分别为12.10BP、7.26BP和5.84BP。 图1：天津信用利差曲线 图2：云南信用利差曲线 图3：贵州信用利差曲线 图4：甘肃信用利差曲线 图5：青海信用利差曲线 图6：辽宁信用利差曲线 图7：吉林信用利差曲线 图8：内蒙古信用利差曲线 图9：陕西信用利差曲线 图10：山东信用利差曲线 2部分区域等级利差水平 本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃、广西，利差值分别为484.88BP、473. 58BP和261.21BP，本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏和河北，利差值分别为762.57BP、260.96BP和201.83BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为吉林、湖北、陕西，上行幅度分别为11.62BP、1.66BP和1.16BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为山东、湖南和广西，上行幅度分别为9.02BP、5.67BP和4.79BP。 图11：区域等级利差（地市级-省级） 图12：区域等级利差（区县级-地市级）