2023年08月20日 医疗服务行业专题研究
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- 医疗服务行业变革元年
2023年，医疗机构变革元年。如何评价民营医疗机构经营与发展？
- 民营医疗机构的发展现状
长期以来，中国的医疗体系以公立医疗机构为主体，民营医疗机构是公立医疗体系外的有效补充。根据中国卫生统计年鉴，民营医院的数量从2012年的9,786家增长至2021年的2,48万家，但三级医院占比不到2%左右。与公立医院相比，民营医院的医生资源、病床数量、病床使用率、诊疗人次、手术量等方面还有较大差距，可提升空间较大。
- 公立医疗机构与民营医疗机构的对比
从需求端来看，人口老龄化问题是大势所趋，医疗需求面临较大增长压力；从支付端来看，从人口年龄规律来看，预计未来10年医保基金运行压力较大；从供给端来看，公立医疗运转相对复杂，扩张受到限制，民营医疗的灵活性可以提供更多支持。
- 民营医院的经营与发展策略
民营医疗机构应坚持以公益化为导向，更加市场化。过去5年中，政府文件多次强调公立医院的“公益性”导向，结合当下的医疗反腐整治，我们认为未来公立医院将以“患者”为中心，专注于提升服务能力，减少药耗使用，杜绝过度医疗，回归公益化属性。
- 民营医院的抗疫表现
三年新冠疫情终结，民营医院复苏能力更强劲。根据卫健委统计，从诊疗人次来看，2023年1-3月民营医院合计诊疗人次为1.63亿人次，同比2019年同期增长22%；民营医院的复苏能力更强劲，我们认为主要与民营医院自身的灵活性和产能不饱有关，后疫情时代，民营医疗的可提升空间更大。
- 医疗服务赛道的投资策略
投资者可以从以下几个方面关注医疗服务赛道：
（1）眼科：随着人口老龄化的加剧及青少年近视发病率的提升，眼科市场方兴未艾，头部连锁已经基本实现资本化，形成“一超多强”的竞争格局，龙头企业各有千秋，建议关注爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科、朝聚眼科等。
（2）口腔：受益于诊疗需求和消费者支付能力的提升，口腔医疗服务市场规模高速增长，民营医疗参与度高，行业集中度低，通过资本市场实现上市的标的非常稀缺，建议关注通策医疗、瑞尔集团等。
（3）中医：中医在慢病管理方面具有较大优势，建议关注片仔癀、广誉明等。
- 结论
2023年，医疗机构变革元年，如何评价民营医疗机构经营与发展？
证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%
- 公立医疗机构与民营医疗机构的对比
- 民营医院的经营与发展策略
- 民营医院的抗疫表现
- 医疗服务赛道的投资策略
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