7月交易所及银行间托管数据点评：基金增配，券商止盈

——7月交易所及银行间托管数据点评 主要观点： 报告日期：2023-08-18 ⚫7月交易所及银行间债市托管有何变化？ 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com 从总量上看，银行间与交易所债券托管量环比增幅上升：7月，银行间和交易所债券托管量分别为134.26、19.45万亿元，总计153.71万亿元，环比增幅0.78%，较上月有所回升。中债登、上清所、上交所、深交所托管量环比+0.60、+0.56、+0、+0.03万亿元。 执业证书号：S0010523070002电话：17861391391邮箱：yangpl@hazq.com 分券种来看：国债增量回落，存单余额增加：本月利率债、信用债、同业存单、金融债余额均有所增加，国债增量回落明显，地方债增量有所回升，企业债继续减持，超短融减配力度增加，中票增幅扩大，公司债余额继续增加。 ⚫券商由正转负开始减持，广义基金增配明显 （1）商业银行为主要增持机构：其中增持利率债6012亿元，对国债需求量有所回落，增大政金债、地方债增持力度，增持信用债4388亿元，减持同业存单、金融债1358、1343亿元。 （2）广义基金增持力度加大：主要增持利率债653亿元，增持信用债、金融债2501、1671亿元，由负转正增持同业存单3853亿元。 （3）证券公司由正转负开始减持：主要减持利率债1629亿元，减持信用债、同业存单、金融债606亿元、176亿元、0.6亿元。 （4）保险机构增持力度放缓：增持地方债，由正转负减持国债与政金债，由负转正增持信用债。 （5）境外机构由正转负减持：主要增持同业存单，减配利率债。 ⚫债市杠杆：最新杠杆率为108.21% 7月，银行间债市杠杆率波动性下降，月末为107.86 %，较6月末减少1.24 pct。7月以来杠杆率波动下降，截至本周四（8月17日），根据最新托管数据测算得杠杆率为108.21%，8月17日质押式回购余额为10.17万亿元。 ⚫总结：国债增量放缓，商业银行增配力度小幅回落，广义基金增配明显 7月托管总量增幅继续上升，主要源于利率债、信用债与同业存单继续放量。配置方面，商业银行增配力度放缓，广义基金增配明显，券商由正转负利率债。 风险提示： 流动性风险。 正文目录 1银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升............................................................................................................42分券种：地方债放量力度加快，存单余额回升........................................................................................................52.1利率债：政策性银行债增量回落，商业银行大幅增持国债...............................................................................52.2信用债：企业债缩量，公司债余额继增加速度减缓..........................................................................................72.3同业存单：余额大幅回升..................................................................................................................................82.4金融债：余额增长回升，券商由正转负减持.....................................................................................................93分机构：广义基金增持力度加大............................................................................................................................104杠杆率：最新杠杆率为108.21%.............................................................................................................................14 图表目录 图表1银行间和交易所市场托管总量（单位：万亿元，%）..........................................................................................4图表2银行间和交易所市场托管量环比增长（单位：万亿元，%）...............................................................................4图表3分券种托管规模环比变动（单位：亿元）............................................................................................................5图表4国债分机构托管量环比变动（单位：亿元）........................................................................................................6图表5地方债分机构托管量环比变动（单位：亿元）.....................................................................................................6图表6政金债分机构托管量环比变动（单位：亿元）.....................................................................................................6图表7企业债分机构托管量环比变动（单位：亿元）.....................................................................................................7图表8协会产品分机构托管量环比变动（单位：亿元）.................................................................................................8图表9公司债分机构托管量环比变动（单位：亿元）.....................................................................................................8图表10同业存单总量及环比变动（单位：万亿元）......................................................................................................9图表11同业存单分机构托管量环比变动（单位：亿元）................................................................................................9图表12金融债分机构托管量环比变动（单位：亿元）.................................................................................................10图表13分机构托管量环比变动（单位：亿元）............................................................................................................10图表14商业银行分券种托管量环比变动（单位：亿元）.............................................................................................11图表15广义基金分券种托管量环比变动（单位：亿元）.............................................................................................12图表16证券公司分券种托管量环比变动（单位：亿元）.............................................................................................12图表17保险机构分券种托管量环比变动（单位：亿元）.............................................................................................13图表18境外机构分券种托管量环比变动（单位：亿元）.............................................................................................14图表19银行间质押式回购余额（单位：周，万亿元）.................................................................................................14图表20广义基金杠杆率（单位：%）..........................................................................................................................15图表21商业银行杠杆率（单位：%）...........................................................................................................................15图表22证券公司杠杆率（单位：%）...........................................................................................................................15图表23保险机构杠杆率（单位：%）...........................................................................................................................15 1银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升 2023年7月，银行间及交易所债券托管量环比增幅增长至0.78%，前值0.72%。 ⚫银行间