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证券研究报告 | 公司点评 劲仔食品(003000.SZ) 2023年08月18日
买入（维持） 所属行业：食品饮料 当前价格(元)：11.61 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 李欣欣 资格编号：S0120523020004 邮箱：lixx5＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -1.99 -16.01 -17.18 相对涨幅(%) 0.16 -11.49 -12.73 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《劲仔食品（003000）首次覆盖-劲仔食品:鱼类冠军，扩产品拓渠道，新成长可期》，2023.7.12 Q2高增延续，新品培育成效显著
劲仔食品（003000）2023中报点评
投资要点
- 事件：公司发布2023年中报。
2023H1，公司实现营收9.25亿元，yoy+49.07%，实现归母净利润0.83亿元，yoy+46.69%，实现扣非归母净利润0.72亿元，yoy+34.82%。
- 主力小鱼稳健增长，新品培育成效显著。
Q2收入高增延续，主要系产品矩阵和渠道结构进一步优化。
公司以“大包装+散称”产品组合为基础，推动产品进入高势能渠道。
产品端，公司重点抓住“大包装升级”战略，陆续开发和优化整盒装、袋装“大包装”产品销售和推广， 重点完善网络布局、扶强扶优有终端服务能力经销商，维护好优质终端建设，上半年大包装产品收入增速近70%；
同时，公司积极开发专业散称经销商，推动散称产品铺市，填补渠道空白，上半年公司散称产品收入增速超过220%。
分品类来看，23H1鱼制品/禽类制品/豆制品收入同比分别增长35.01%/155.05%/29.23%。
大单品角度，主力单品深海小鱼已成功培育成为十亿级大单品，贡献主要收入增量；新品培育成效显著， 2022年上市的的新品“小蛋圆圆”鹌鹑蛋已成为公司黑马产品，截至23M6，月度销售收入已突破2700万元，23H1禽类制品突破三位数增长，已成为公司第二大品类。
- 成本回落，毛利改善。
23Q2，公司实现综合毛利率26.51%，环比Q1提升0.53pct，我们认为主要系原材料鳀鱼成本边际回落，且鹌
