甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货回落至2400关口下方运行，盘面小幅高开低走，最低下探至2341，重心逐步止跌企稳，震荡走高，最终翻红，录得长下影线，主力合约涨跌交错。受到期货连续下挫的影响，市场参与者心态转弱。国内甲醇现货市场气氛降温，各地区市场价格陆续下调，沿海市场相对抗跌，僵持整理运行。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅贴水状态，基差波动幅度有限，期现套利机会不明显。上游煤炭市场价格承压运行，与前期相比小幅下滑。多数煤矿生产稳定，个别煤矿因销售不佳调整生产计划。市场煤出货不畅，下游用户看空情绪渐浓，电煤库存控制在中低水平，为降低采购成本，多推迟采购计划，却压价心态明显。煤炭市场成交不活跃，需求端由旺季转向淡季，支撑消退，价格仍面临下行压力。成本端松动，甲醇现货价格小幅调整，企业面临生产压力尚可。西北主产区企业报价窄幅下调，实际签单情况一般，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2000-2030元/吨，南线地区商谈参考2070元/吨。尽管部分地区甲醇厂家库存水平不高，但近期市场气氛转弱，厂家挺价难度有所增加。随着行业开工平稳回升，甲醇产量将增加。西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势，达到69.65%，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区开工率为75.68%，较去年同期上涨2.07个百分点。后期装置检修进一步缩减，加之部分检修装置重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。下游入市逢低补货，低价成交略有放量。下游市场对高价货源存在抵触情绪，新单商谈稳中下滑。下游需求行业开工维稳，近期煤制烯烃装置运行不稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平为77.56%。传统需求中，甲醛、二甲醚开工小幅走高，而MTBE和醋酸开工则回落，尚未摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润尚可，货源流入增加。沿海地区库存平稳回升，上涨至107.98万吨，高于去年同期水平6.78%。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南。甲醇港口库存站稳100万吨，市场面临压力有所增加。从基本面看，甲醇市场缺乏利好支撑，随着供应端增加，供需关系有望弱化，市场延续累库状态，期价上方2400-2420附近承压，01合约可考虑轻仓试空，下方暂时关注2300关口。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月17日星期四 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势整理，下滑25元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2000-2030元/吨，南线地区商谈参考2070元/吨。 陕西地区：报价弱势回落，下滑25元/吨。生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投一般，，关中商谈2150-2220元/吨，陕北2070元/吨。 山西地区：报价跌5元/吨，新单商谈重心延续松动，新单成交稳中下滑，市场价格参考2180-2300元/吨。 鲁南地区：价格整体下跌，下游需求疲软，采购积极性一般，按需采购为主，市场氛围偏弱，市场商谈暂参考2380-2400元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨，价格连续下跌市场心态不稳，部分低价成交尚可，下游逢低补货，低端成交顺畅，采购热情有回升，市场低价难寻，主流价格暂参考2240-2290元/吨。 江苏地区：僵持整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2370-2400元/吨。 华南地区：区间整理，商谈波动不大，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2330-2340元/吨。 截至8月17日，江苏甲醇库存为62.3万吨，环比上涨0.8万吨，同比上涨8.54%。进口船货陆续到港卸货，库存稳中上行，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为18.6万吨，环比上涨2.5万吨，同比下降8.82%，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少2.65万吨，较去年同期下降6.85%，可流通甲醇货7.8万吨附近。福建地区甲醇库存在14.88万吨附近，环比增加3.13万吨， 较去年同比增加45.31%，集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在10万吨。广西地区库存为1.60万吨，环比略涨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存平稳回升，上涨至107.98万吨，环比增加3.68万吨，高于去年同期水平6.78%，整体可流通货源预估43.1万吨附近。据不完全统计，预计8月下旬至9月初进口船货到港量在80.27-81万吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南，后期华南地区库存延续涨势。甲醇港口库存站稳100万吨，市场面临压力有所增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2309与2401合约跨期价差为-58，甲醇远月合约略强。期货窄幅波动，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-23。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至8月17日，甲醇生产装置整体运行负荷为69.65%，较前期上涨1.13个百分点，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区的开工率为75.68%，较前期上涨2.11个百分点，较去年同期上涨2.07个百分点。西北以及华北地区装置负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势。后期装置检修进一步缩减，加之部分重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇期价面临压力渐显，建议09合约多单离场，01合约可考虑轻仓试空，下方暂时关注2300关口。 十、甲醇期权市场 图10-7甲醇期权策略 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价承压调整，卖出2401合约行权价在2500以上的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。