客车行业7月销量点评报告：客车同比增长趋势延续，淡季需求短期回落

维持行业增持评级，客车行业恢复性增长有望延续。7月客车行业销量符合预期，同比继续保持增长，环比受季节性因素影响略有回落。 随着国内旅游及出行需求的复苏，以及新能源公交的更新换代需求逐步释放，国内客车行业需求有望持续回暖。同时考虑到我国新能源客车行业运营发展的先发优势以及在全球范围内的性价比优势与高服务品质等因素影响，中国客车行业出口市场有望迎来需求持续性增长的窗口期。我们看好在客车行业具备品牌及市场优势以及积极布局海外市场的优质客车企业，推荐标的宇通客车，受益标的金龙汽车、安凯客车、中通客车。 同比延续高速增长，淡季影响环比回落。7月我国6米以上中大型客车市场销量8599辆，受低基数影响同比增长62.43%，延续高增态势，环比受季节性影响下滑19.88%，1-7月6米以上客车累计销量47931辆，累计同比增长23.53%。其中7月新能源客车销量3162量，同比下降6.28%，环比下降18.25%，1-7月新能源客车累计销量18398辆，同比下降20.30%，受公交需求释放节奏压抑，新能源客车表现弱于整体。 宇通客车强势领跑，车企同比普遍实现高增。分品牌来看，宇通客车表现强势，龙头地位显著，销量前五名分别为：宇通客车销量3380辆，同比增长118.91%，市场份额39.31%；苏州金龙（海格客车）销量992辆，同比增长107.10%，市场份额11.54%；吉利商用车销量791辆，同比增长280.29%，市场份额9.20%；中通客车销量762辆，同比增长58.75%，市场份额8.86%；金旅客车销量666辆，同比增长19.14%，市场份额7.75%。1-7月客车销量累计排行前三名分别为宇通客车、苏州金龙、金旅客车，市场格局保持相对稳定局面。 旅游市场及出口拉动，客车行业需求复苏有望延续。受季节性因素影响客车行业销量环比略有回落，但受益于2023年春节以来旅游行业的强势回复以及下一个旅游旺季十一黄金周的潜在催化与拉动，行业需求的恢复趋势有望延续。中国客车企业凭借在新能源领域的先发优势以及高性价比与服务品质，在海外屡屡斩获新增订单，叠加“一带一路”政策的拉动，客车行业出口有望继续保持强势增长高。同时新能源公交车已进入换车周期，随着地方财政压力的缓解，公交需求亦有望逐步释放。 493228 风险提示：客车行业需求恢复低于预期，海外市场开拓不及预期 表1：重点公司盈利与估值表