2023年中报点评：AQ-300旗开得胜，后续增长可期

本研报主要分析了澳华内镜（688212）2023年半年报，总结如下：

1. 公司业绩表现强劲，实现营业收入2.89亿元，同比增长72.74%；归母净利润0.38亿元，同比增长651.46%。其中，第二季度实现营业收入1.64亿元，同比增长90.80%。
2. 公司旗舰产品AQ-300快速放量，有望维持业绩高速增长。AQ-300系列作为4K领域排头兵，在图像、染色、操控性、智能化等方面实现了创新升级，同时公司还基于临床使用反馈在操控性能、操作手感、稳定性等方面持续迭代，获得医生的认可。
3. 公司研发费用同比增速快，镜体种类不断丰富。公司持续丰富各系统的配套镜体，AQ-300系统配套的十二指肠内镜已发布上市，双焦内镜、分体胃肠镜、支气管镜、鼻咽喉镜、泌尿镜、外壳胆道镜等进行产品型检中，AQL-200 Elite可适配AQ-300平台内镜及细镜系列，AQ-100配套的支气管镜与鼻咽喉镜也实现了全面升级，有助于提升公司内镜系统的整体竞争力及终端认可度。
4. 公司纵横强化营销体系建设，学术推广助力产品放量。纵向上，设立33个营销服务网点进行区域化深度垂直管理；横向上，公司设立16个营销分公司，持续提升市场覆盖广度；学术推广上，公司开展了内镜培训班、案例分享、规范化诊疗讲座等系列专题活动，助力AQ-300放量。

综上所述，本研报认为澳华内镜业绩表现强劲，旗舰产品AQ-300快速放量，有望维持业绩高速增长。同时，公司持续进行产品更新，研发费用增速快，镜体种类不断丰富，市场推广加强，学术推广助力产品放量。

各类投资研究报告查询就上发现报告平台（www.fxbaogao.com），平台数据库庞大，研报分类完整细致，全量覆盖宏观走势、产业行业、上市企业、季度年报等板块。平台用户体量稳居行业前列，结合前沿信息技术与极简浏览布局，大幅降低信息获取门槛，辅助用户深度研判市场行情。