环保行业周报：山东出台电力辅助服务细则，完善政策体系

2023.08.17 股票研究 细分行业评级 徐强(分析师)010-83939805 邵潇(分析师)0755-23976520 于歆(分析师)021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 山东出台电力辅助服务细则，完善政策体系 行 业周 报 环保 评级：增持 上次评级：增持 本报告导读： 上周CEA周成交84万吨，环比增长51%，周成交均价66元/吨。地方碳配额周成交 316万吨，环比增长562%，周成交均价18元/吨。CCER周成交24万吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌3.07%、0.71%、2.81%、2.36%；创业板指、上证综指、深证成指 分别下跌3.38%、3.01%、3.82%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：联合水务（+10.80%）、蓝晓科技（+10.02%）、瑞晨环保（+4.84%）、中环装备（+4.69%）、水发燃气（+4.14%）。3）跌幅前�名分别为：梅安森（-11.95%）、聚光科技（-11.76%）、复洁环保（-11.46%）、四方光电（-9.45%）、惠城环保(-8.89%)。 CEA周成交84万吨，地方碳配额周成交316万吨。上周全国碳市场碳排 证放配额（CEA）成交84万吨，较前一周增长51%，周成交均价66.38元/ 相关报告 《首个爬坡辅助服务机制完善，新型电力加速建设》2023.08.11 《重申科学仪器国产化加速的投资机会》 2023.08.07 《绿证制度完善，固废及风光运营商受益》 2023.08.07 《电改压降“鸭型曲线”波动，促进灵活性改造》2023.08.05 《再提加强基础研究，科学仪器国产化加速》2023.08.01 券吨，较前一周增长4%。地方交易所碳配额上周成交316万吨，较前一周 研增长562%，周成交均价18.46元/吨，较前一周下降68%。上周各地方交究易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额122元/吨，最低为福建碳排报放配额15元/吨。上周全国CCER成交23.55万吨，较前一周增长125%。告碳中和信息速递：六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023 版）》提出到2025年，支撑氢能制、储、输、用全链条发展的标准体系基 本建立，制修订30项以上氢能国家标准和行业标准等发展目标。指南系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用�个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系。 周度投资观点：国家能源局山东监管办公室编制《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则(征求意见稿)》。山东省新能源装机占比已达44%，高比例 随机性新能源接入对电力系统灵活调节能力提出挑战。目前山东省现有系统调节能力已出现不足，引入爬坡辅助服务，市场化手段鼓励负荷调节速率较强的主体调整出力，维持系统功率平衡。参照美国加州，市场化定价爬坡辅助服务鼓励灵活性火电、储能参与，有效保障系统的调节能力。投资建议：我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 国家能源局山东监管办公室编制《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则(征求意见稿)》，征求意见至2023年9月。山东省高新能源占比对现有电力系统调节系统提出挑战，爬坡辅助服务市场化容量交易机制加速完善，重申火电灵活性改造+储能的投资机会。 山东省新能源装机占比已达44%，高比例随机性新能源接入对电力系统灵活调节能力提出挑战。根据国家能源局山东监管办，截至2023年7月，山东省新能源装机达7470万千瓦，占全省总装机比例44%。根据山 东省能源发展“十四🖂”规划，目标新能源装机规模达到8000万千瓦以 上，力争达到9000万千瓦。“十四🖂”末期新能源装机占比将进一步提升，光伏负荷的波动性使得山东省已出现光伏大发日中午负荷深V型曲线。 目前山东省现有系统调节能力已出现不足，引入爬坡辅助服务，市场化手段鼓励负荷调节速率较强的主体调整出力，维持系统功率平衡。1）目前，山东省系统的调节能力已不能满足实际需求。在现货市场，部分时 段已出现系统调节能力不足的情况，2022年实时市场共出现爬坡能力不足219次。调节能力不足导致尖峰电价增加用电成本，同时增加系统二次调频压力。2）本次爬坡辅助服务分为向上爬坡和向下爬坡两类产品，直接调度的并网公用发电机组、独立储能和独立助服务提供商均可作为爬坡辅助服务的供应商。通过交易爬坡辅助服务容量，与实时电能量市场联合出清。 参照美国加州，市场化定价爬坡辅助服务鼓励灵活性火电、储能参与，有效保障系统的调节能力。伴随美国加州光伏装机提升，日内负荷“鸭型曲线”现象逐渐明显，显示电网调节难度提升。加州电网通过规划储 能装机，设立容量市场、电能量及辅助服务市场交易规则，以电源侧调节负荷出力、电网侧提供辅助服务、用户侧调节等方式平滑出力曲线、保证电网稳定。 投资建议：新能源装机并网提升对电力系统灵活性调节能力提出挑战，为保障电网安全稳定运行、避免尖峰电价过高用电成本，我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设。我们认为，有望带动电源侧 火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 青达环保 688501.SH 18.25 0.62 1.07 1.43 29.4 17.1 12.8 增持 中国天楹 000035.SZ 5.42 0.05 0.20 0.26 108.4 27.1 20.8 增持 清新环境 002573.SZ 5.45 0.32 0.64 0.79 17.0 8.5 6.9 增持 龙净环保 600388.SH 16.81 0.75 1.27 1.68 22.4 13.2 10.0 增持 表1:盈利预测。 雪迪龙 002658.SZ 8.34 0.45 0.73 0.91 18.5 11.4 9.2 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-08-16盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌3.07%、0.71%、2.81%、2.36%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌3.38%、 3.01%、3.82%。 涨幅前�名：联合水务（+10.80%）、蓝晓科技（+10.02%）、瑞晨环保（+4.84%）、中环装备（+4.69%）、水发燃气（+4.14%）。 跌幅前�名：梅安森（-11.95%）、聚光科技（-11.76%）、复洁环保（- 11.46%）、四方光电（-9.45%）、惠城环保(-8.89%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 联合水务蓝晓科技瑞晨环保中环装备水发燃气惠城环保四方光电复洁环保聚光科技梅安森 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交84万吨，较前一周增长51%，周成交均价66.38元/吨，较前一周增长4%。地方交易所碳配额上周成交316万吨，较前一周增长562%，周成交均价18.46元/吨，较前一周 下降68%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额122元/吨，最低为福建碳排放配额15元/吨。上周全国CCER成交23.55万吨，较前一周增长125%。 六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》 《指南》提出到2025年，支撑氢能制、储、输、用全链条发展的标准体 系基本建立，制修订30项以上氢能国家标准和行业标准等发展目标。系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用�个子体系，按照技术、设备、 系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。 信息来源： https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202308/content_6897986.htm 图2：上周福建碳配额成交量为全国最高（吨，元/吨）。 3,500,000140.00 18,3158,174 6,677 0 0 3,000,000120.00 2,500,000100.00 2,000,00080.00 1,500,00060.00 1,000,00040.00 500,00020.00 0 福建全国深圳重庆上海北京广东湖北天津四川 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 环境减灾二号F星成功发射 我国在太原卫星发射中心成功发射环境减灾二号F星。环境减灾二号F星的成功发射，标志着“十三🖂”立项的环境系列“2+2”星座（2颗光学、2颗SAR）正式组网运行，初步形成了多要素、全天候、全天时的中等空间分辨率全球生态环境遥感监测能力。。在水环境遥感监测方面，可针对浒苔、水华、溢油等突发环境事件、污染事故和重点风险源调查等提供重要的数据源保障，对海岸线变化、河流干涸断流等进行实时监测；在自然生态监测方面，可为生态保护红线、自然保护地等重点区域监管，土地利用分类、植被长势监测以及生物量评估等业务应用提供重要数据支撑。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202308/t20230809_1038246.shtml 5.环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【菲达环保】2023年半年度实现营业收入15.36亿元，同比增长1.26%；归属于上市公司股东的净利润8,287.66万元，同比增长150.48%。 融资 【建工修复】公司拟向特定对象发行股票募集资金总额为2.25亿元，募集资金净额将全部用于昆明市西山区海口工业园区云龙磷矿矿区修复治理EPC项目、天津市西青区�稳庄镇水环境修复提升工程-人工湿地修复EPC项目、补充流动资金。 增持与减持 【节能国祯】公司股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本拟以集中竞价交易、大宗交易或换购交易型开放式指数证券投资基金（ETF）方式减持不超过3,404.61万股节能国祯股份，占公司现有总股本的比例5%。 其他 【中国天楹】公司全资子公司江苏能楹与就投资开发重力储能电站及相关产业项目事宜达成合作，共同签署《投资合作协议》。 【菲达环保】公司控股子公司紫光环保与中海建工组成的联合体中标赣 州市南康区生活污水处理厂二厂