2023年上半年业绩略超预期，期待3季度CDMO板块快速增长

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普洛药业2023年上半年实现营收59.54亿元，同比增长19.4%，归母净利润6.01亿元，同比增长37.6%。其中，原料药板块稳健增长，毛利率提升；CDMO板块毛利率提升幅度较大，3季度收入有望迎来较快增长；制剂板块维持较快增长。公司盈利能力提升，研发投入持续增长。预计公司2023-2025年收入分别为122.37、142.08、167.1亿元，同比增长16%、16.1%、17.6%，归母净利润分别为12.21、14.77、17.98亿元，同比增长23.4%、21.0%、21.8%，对应PE分别为17.41、14.39、11.82倍。风险因素包括行业政策变动风险、药品研发风险、外汇汇率波动风险。