PTA日评：多套装置停车 PTA短期料维持震荡反弹

商品市场每日 研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱：liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年6月13日星期一 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河6月13日PTA日评：多套装置停车 PTA短期料维持震荡反弹 一、产业链价格 名称 单位 6月12日 6月13日 涨跌 纽约原油7月期货 美元/桶 50.36 49.07 -1.26 布伦特8月期货 美元/桶 51.44 50.54 -0.9 石脑油CFR日本 美元/吨 428 433 +5 MX（韩国FOB） 美元/吨 688 694 +6 PX（韩国FOB） 美元/吨 794 805 +11 PX（中国CFR） 美元/吨 815 828 +13 PTA期货9月合约 元/吨 4692 4664 -28 PTA期货1月合约 元/吨 4816 4794 -22 PTA期货5月合约 元/吨 4880 4868 -12 PTA（外盘） 美元/吨 610 605 -5 PTA（内盘） 元/吨 4575 4550 -25 MEG（外盘） 美元/吨 613 608 -5 MEG（内盘） 元/吨 4925 4910 -15 瓶级切片 元/吨 6425 6400 -25 聚酯切片（长丝级） 元/吨 5925 5900 -25 涤纶短纤 元/吨 6620 6620 0 涤纶POY 元/吨 6520 6480 -40 涤纶DTY 元/吨 8100 8100 0 涤纶FDY 元/吨 7325 7325 0 棉花 元/吨 12645 12656 +11 纯涤纱32S 元/吨 11000 11000 0 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日 研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：美原油期货10日跌破50美元，因美国钻井数据显示钻井活动增加。NYMEX 7月原油期货收跌1.49美元，或2.9%，结算价报每桶49.07美元。8月布兰特原油期货下跌1.41美元，或2.7%，结算价报每桶50.54美元。石油服务公司贝克休斯在其周度调查报告中称，截至6月10日当周，美国活跃钻机数增加3座，连续第二周增加，前一周增加9座。此外，美股下跌逾1%，创4月以来最大单日跌幅，美元急升0.7%，为近两个月来的最大单日升幅，因对全球金融市场忧心忡忡，投资者转向避险货币。美股下跌、美元走强亦令油价承压。 6月10日亚洲PX跌5.84至804.83FOB韩国和825.83CFR中国。欧洲PX跌5.5至725.5美元FOB鹿特丹。亚洲异构MX跌5美元至694美元/吨FOB韩国。石脑油跌5.63美元至432.63美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场疲软：早间PTA内盘市场重心跟随期货小降，现货报1609－85至90元/吨附近，还盘4540－4550元/吨，早间一单成交4545元/吨；午后PTA内盘市场买气仍然不佳，报盘1609－90元/吨附近，还盘在－100元/吨或略偏上水平，零星仓单4575成交；外盘市场同样略有走软，船货报盘意向在615美元/吨上下，还盘600美元/吨附近，商谈表现较为僵持。 逸盛石化6月13日PTA主港自提现款报价稳定：内盘卖出价4700，买入价4580，中间价4630，美金卖出价稳定在615。恒力石化6月13日PTA主港自提美金报价：为635美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据，上周PTA负荷因上周几套装置的重启，周平均开工率升至69.9%，较上周上升1.2%；实时开工率升至69.9%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在94.4%。近期关注汉邦装置停车情况及BP重启时间。 BP珠海产能125万吨/年3号PTA生产线原定6月初重启，但其后因重启失败现仍停车，目前计划本周末再度重启；汉邦石化一套220万吨PTA新装置从昨晚起陆续停车，昨晚已停车一条110万吨生产线，另一条生产线计划今晚跟停，暂定维持至下月初， 60万吨产能PTA老装置可能6月20日左右开始停车；宁波一套120万吨PTA装置今早因故停车，暂定将维持5－7天左右。 据悉，印度对原产自我国等亚洲国家的PTA反倾销税终裁已定，具体征收时间及税率等待官方公文正式出台。 涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.44 4.44 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.5593 - - 商品市场每日 研究报告 4、PX/PTA进出口情况：4月我国PX进口103.7万吨，较上月减少11.4万吨，报关单价774美元/吨。4月PX基无出口。 4月PTA进口3.7万吨，报关单价606美元；其它对苯二甲酸进口0.1万吨，报关单价565美元；总量较上月减少1.9万吨。出口8.5万吨，较上月减少1.8万吨。4月MEG进口量60.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价697美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交气氛清淡。今日TA期货盘走势弱稳，浙江地区涤丝厂家报价大多持稳，气氛平淡，实际成交不乏优惠，出货为主。下游厂家谨慎采购，由于原料走势低迷，利好难寻，下游厂家备货积极性不高。截至下午四点，因原料走势不佳，江浙涤丝市场成交气氛仍然清淡，其中部分POY企业为40％、50％、60％、90％、80％；部分FDY为110％、50％、115％、60％、90％；部分DTY为115％、70％、80％、110％、50％。目前POY 100D/36F报价主流在6950-7050元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7700-7800元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在9900-10000元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货13日小幅低开，窄幅震荡收星。主力1609合约下跌28元，或0.60%，至4664元/吨，持仓量减少7910手至105.5万手，成交量减少21.0万手至46.1万手，期价在20日均线处获得支撑。 前20名多单增加1646手，其中广发增持4141手，但中信减持4453手，浙商减持6270手；空单持仓增加2081手，其中东航和国泰君安各增持1千余手。买套保持仓为0，较上日持平，卖套保持仓179428手，较上日增加1129手。6月13日PTA仓单量为163300张，折货81.7万吨，较上日减少677张；有预报量2752，较上日持平，仓单及有效预报折货85.3万吨。 BP珠海产能125万吨/年3号PTA生产线原定6月初重启，但其后因重启失败现仍停车，目前计划本周末再度重启；汉邦石化一套220万吨PTA新装置从昨晚起陆续停车，昨晚已停车一条110万吨生产线，另一条生产线计划今晚跟停，暂定维持至下月初，60万吨产能PTA老装置可能6月20日左右开始停车；宁波台化120万吨PTA装置今早因故停车，暂定将维持5－7天左右。目前PTA加工费跌至300左右，难以进一步被压缩，BP珠海推迟重启、汉邦石化及台化的突发性检修为市场提供利多。而下游方面，6月下游市场逐渐进入淡季，部分聚酯厂家开工虽确有下调，但幅度不大，下游多数厂商可能在6-7月维持高开工率，直至8月下旬9月初G20峰会召开，这将支撑PTA的低位买需。PTA期价短期料维持震荡反弹走势。 上游成本端偏弱，端午节期间，国际油价连跌两日，期价回落至20日均线之下，美钻井数连续两周增加且美国产量下降可能放缓，而全球市场燃油供应过剩，燃油备用库容较低，中国原油进口可能将触顶，原油需求形势不乐观。50美元一线得而复失，上方阻力较重，下跌的风险增加。而亚洲PX供应增加、中国G20峰会期间企业减停令需求前景不乐观，成本端的支撑力度偏弱，PTA加工费预计将有所回升。整体来看6月份PTA供大于需的概率仍较大，市场正关注G20期间企业减停产计划， 商品市场每日 研究报告 预计聚酯工厂的波及面将大于PTA层面，再加上PTA期货9月合约上仓单压力仍然较大，PTA期价反弹的空间预计仍有限，关注PTA加工费的情况。操作上，建议多单谨慎持有，或多单回调买入滚动操作。（仅供参考） 四、品种投资策略 时间：2016-6-13 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约底部反弹 反弹空间有限，中长期预计震荡偏空 1、6月将再度进入库存累积状态 2、下游聚酯开工率高企支撑刚需；但下游逐渐进入淡季，产品去库存的压力也在增加，对原料追涨较差，负荷水平有望逐渐减少 3、仓单压力较重 4、原油继续上涨空间预计有限 总体以反弹逢高沽空思路为主 1、装置意外停车 ★★★ 套利 跨市 跨期 截至6月13日，9-1价差-130 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、随着新产能的投放及老装置的重启，下半年PTA供应预计增加，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将逐渐压缩并可能重新走向亏损，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，5月大多仓单转抛至9月，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 抛9买1的反套头寸持有 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ 跨品种 商品市场每日 研究报告 期现 截至6月13日，主力基差为-114 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 长期适合卖期套保；现货点价延后 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 五、图表 PTA装置动态（2016-06-12） 公司名 装置产能（万吨/年） 停车时间 备 注 辽阳石化 27 2012年10月 停车至今 辽阳石化 53 2013年5月 停车至今 扬子石化 35 2014年11月11日附近 停车检修 3#，60 2016年5月4日 停车检修，5月12日重启 远东石化 60 2013年7月中旬 停车 60 2014年9月25日 停车 60 2015年3月下旬 停车 140 2015年3月下旬 停车（4月23日、5月19日第一、二次公开拍卖流拍，6月13日将进行第三次公开拍卖） 逸盛宁波 2#，65 2013年12月17日 停车 蓬威石化 90 2014年1月9日 停车至今 华南一厂 65 2014年1月23日 停车检修，暂无重启计划 125 2016年5月20日 原定6月初重启，现推迟，重启时间未定 翔鹭石化 165 2015年1月1日 停车检修，重启时间未定 450 2015年4月6日 因古雷PX装置爆炸，停车，2015年4月中旬已宣布不可抗力；11-12月停止合约供应；5月18日中石化腾龙翔鹭项目现场办公会在古雷召开，在国家、省各级领导的高度重视关心之下，中石化集团正式介入古雷腾龙芳烃、翔鹭石化项目的质量检测评估及整改修复工作 福建佳龙 60 2015年10月28日 5月22日附近重启，6月2日再度故障停车，6月6日重启 汉邦石化 2#，220 2016年1月22日 1月22日正式完成联动试车，3月15日投料其中110万吨，3月22日投料另110万吨，3月25日消缺停车，原定3天后重启；现因环保问题延期重启，4月30日重启其中110万吨，另110万吨5月11日晚间重启。现计划6月17日起停车检修15天左右 1#，60 2016年6月7日附近 计划6月17日起停车检修，检修时长可能比大装置短 海伦石化 120 2016年5月11日 5