股票策略7月报

股票策略7月报 2023年08月14日 7月主要宽基指数上涨，其中沪深300领涨，而中证1000跌幅居前，价值风格优于成长风格。两市成交量较上月有所下滑，于7月末在政治局会议提振下有所提升。行业方面，非银金融、房地产等板块涨幅靠前，成长板块如传媒、计算机跌幅较大，行业轮动较快。就市场波动率而言，时序和截面波动率均处于低位。个股活跃度一般。基差方面，主要股指基差收敛，月末升水。 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com ★股票策略表现 绝对收益而言，量化多头策略表现优于主观多头策略，可以关注到300指增在7月表现大幅增长，而1000指增和市场中性7月录得负收益，较6月表现下滑显著。主观多头和500指增在7月表现与6月相近，量化选股收益收窄。超额收益方面，1000指增优于500指增优于300指增。 ★配置展望 预计下一阶段量化多头策略继续优于主观多头策略。就量化多头策略而言，市场环境逐步改善，但是稳定性和持续性不足，指数增强策略的超额表现或呈现更加剧烈的波动，建议关注仍有较强弹性的中小盘增强。主观多头策略下，市场主线暂不明确，可以关注选股为主、有一定交易能力的管理人。市场中性策略，下半年收益方面或出现一定收窄下滑，一方面与超额波动有关，另一方面基差收敛会造成净值方面的磨损。 目录 1.市场表现回顾.........................................................................................................................................................................42.股票策略表现回顾.................................................................................................................................................................73.主观多头策略.........................................................................................................................................................................74.量化多头策略.........................................................................................................................................................................84.1.指数增强..............................................................................................................................................................................84.2.量化选股............................................................................................................................................................................125.市场中性...............................................................................................................................................................................136.策略展望...............................................................................................................................................................................157.风险提示...............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：股市各指数7月涨跌.................................................................................................................................................4图表2：两市成交量及换手率.................................................................................................................................................4图表3：申万一级行业7月涨跌.............................................................................................................................................4图表4：申万一级行业轮动.....................................................................................................................................................4图表5：主要指数时序波动率.................................................................................................................................................5图表6：主要指数截面波动率.................................................................................................................................................5图表7：个股分化程度（5日平均）......................................................................................................................................5图表8：跑赢中证500的股票数量占比.................................................................................................................................5图表9：今年以来Barra风格因子走势..................................................................................................................................6图表10：基差变化...................................................................................................................................................................6图表11：股票略收益表现（7月数据取自06.30-07.28）.....................................................................................................7图表12：主观多头产品收益统计...........................................................................................................................................7图表13：主观多头各投资风格7月表现...............................................................................................................................8图表14：指数增强策略7月超额...........................................................................................................................................9图表15：500指增产品收益统计............................................................................................................................................9图表16：在跟踪500指增管理人7月超额...........................................................................................................................9图表17：300指增产品收益统计..........................................................................................................................................10图表18：在跟踪300指增管理人7月超额...................................................................................................................