澜起科技机构调研纪要

澜起科技机构调研报告 调研日期:2023-07-01 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是一家专注于数据处理及互连芯片设计的公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为688008。公司总部设在上海,并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。 2023-08-04 公司董事会秘书傅晓,公司投资负责人梁铂钴,公司证券事务代表孔旭,公 司董事会办公室人员方周婕(傅晓参加全部场次;其他人员参与部分场次) 2023-07-012023-07-31 部分在公司会议室现场接待调研,部分通 特定对象调研,电话会议 过电话会议形式接待调研 BuenaVistaFundManagement(HK)Limited 其它- RosefinchFundManagement其它- 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 银华基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业全球基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 苏州霁峰私募投资基金有限公司投资公司 - BLSCapital其它 - BaringAssetManagement资产管理公司 - ChinaAMCHK其它 - CloudAlphaCapital其它 - DHFundManagement资产管理公司 - DBSVickersRongtongGlobalInvestmentL其它 - JKCapitalManagementLtd资产管理公司 - J.P.MorganAssetManagement其它 - imited 交流的主要问题及答复 问题1:AIGC的快速发展对公司相关产品的影响如何? 答复:根据相关行业分析,AIGC(ArtificialIntelligenceGeneratedContent,生成式人工智能)的快速发展将推动AI服务器增长,从而拉动相关芯片的需求。从中期的角度,对公司相关产品的影响主要体现在以下四个方面: 1、AI应用将增加对内存容量和带宽的需求,相应带动服务器内存接口及配套芯片的需求保持稳定向上,并进一步增加对MRCD/MDB的需求 ; 2、随着对内存容量需求的不断增长,未来对内存扩展和内存池化的应用需求将随之增长,这将为CXL内存扩展控制器芯片(MXC)带来长期广阔的成长空间;3、随着AI应用的增长,需要配置GPUBOX的场景越来越多,将增加对PCIeRetimer芯片的需求; 4、AI应用将带动对算力需求的持续增长,公司在研的AI芯片,正是针对大数据吞吐下的AI推理应用,目标是提升系统效率并为客户提供更有性价比的产品。 问题2:请问DDR5的渗透率是否在持续提高? 答复:随着支持DDR5的主流CPU平台的陆续上市,DDR5的渗透率将逐步提高。根据相关行业分析,DDR5的渗透率预计在2024年中超过50%。 问题3:2023年第一季度,DDR5相关产品价格的变化情况及原因? 答复:针对内存接口及模组配套芯片,一般来说新子代产品因技术和性能升级,其起始销售价格较上一子代有所提高,上量后该子代产品的销售价格逐步降低。通过子代的持续迭代,从而维系该子产品线的平均销售价格。2023年第一季度,内存接口芯片、内存模组配套芯片的价格均有所调整,主要是基于前述价格规律产生的变动。 问题4:公司互连类芯片产品线的主要的竞争对手和竞争格局? 答复:目前DDR5内存接口芯片的竞争格局和DDR4内存接口芯片类似,全球只有三家供应商可提供第一子代量产产品,公司在内存接口芯片上的市场份额稳定,保持相对领先。基于公司技术实力、国际标准制定的话语权、核心团队的稳定性等因素,未来有望在该领域继续保持竞争优势。在配套芯片上,目前公司是量产SPD和TS两家主要供应商之一;PMIC的供应商相对更多,在初期竞争会更复杂。 在PCIeRetimer芯片上,在PCIe4.0时代,公司是全球能够提供PCIe4.0Retimer芯片的三家主要企业之一;在PCIe5.0时代,2023年1月,公司已量产PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片,是全球第二家宣布量产该产品的厂家。 在MXC芯片上,公司于2022年5月发布全球首款CXL内存扩展控制器芯片(MXC)。 问题5:请问DDR5第二子代内存接口芯片计划什么时候开始量产? 答复:公司将按计划在今年年底之前完成DDR5第二子代内存接口芯片量产版本的研发并出货。 问题6:请问公司研发的CKD芯片是用在台式机和笔记本电脑上吗,这个产品未来有多大的市场空间? 答复:CKD是JEDEC定义的标准化产品,当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,CKD芯片将成为PC/笔记本电脑SODIMM和UDIMM的标配 。CKD芯片对于行业来说将是一个全新的增量,届时CKD每年的行业需求量将与当年所需要的DDR5UDIMM和SODIMM数量(支持速率为6400MT/s及以上)呈正相关。 公司目前正在根据客户反馈及相关标准的更新进行DDR5第一子代CKD芯片量产版本的研发,做好量产前的质量认证等准备工作,计划在今年年底前正式量产。 问题7:请公司介绍一下MXC芯片的市场前景和研发进度? 答复:业内普遍认为CXL技术未来具有巨大的市场潜力,未来随着技术的成熟,很多系统的内存扩展和内存池化的应用都将基于CXL协议。MXC芯片的市场需求取决于市场对内存扩展和内存池化的应用需求,由于它可以让数据中心的内存配置更为灵活、帮助客户降低总拥有成本 ,因此公司看好该产品的未来前景。公司相关技术处于国际领先地位,有望在未来的市场竞争中抢得先机。 2022年5月,公司发布了全球首款CXL？(ComputeExpressLink？)内存扩展控制器芯片(MXC),许多全球顶级的云计算厂商、内存模组厂商等行业龙头都联系公司来获取样品,进行导入测试,这说明市场对其应用有强劲的潜在需求。随后公司与全球内存模组龙头公司合作推出了多款CXL内存产品。2023年5月,三星公司宣布开发出首款支持CXL2.0的128GB内存,使用的也是我司MXC芯片。 公司目前正在根据客户反馈进行第一代MXC芯片量产版本的研发,并做好量产前的质量认证等准备工作,计划在今年年底前正式量产。问题8:MRCD/MDB的应用场景,未来前景如何? 答复:为了满足不断增长的大数据及人工智能应用对更高带宽、更高容量内存模组需求,JEDEC组织目前正在制定服务器MRDIMM(Multiple xedRankDIMM)内存模组相关技术标准。MRDIMM内存模组采用了LRDIMM“1+10”的基础架构,与普通LRDIMM相比,MRDIMM内存模组可以同时访问内存模组上的两个阵列,提供双倍带宽,第一代产品最高支持8800MT/s速率,预计在DDR5世代还会有两至三代更高速率的产品 。MRDIMM需要搭配的内存接口芯片为MRCD芯片和MDB芯片,与普通的RCD芯片、DB芯片相比,设计更为复杂、速率更高,也意味着它的价值量较普通的RCD/DB芯片会有提升。更重要的是,随着将来MRDIMM渗透率的提升,对MDB的需求会大幅增长。 问题9:津逮？服务器产品线今年一季度收入下降的原因? 答复:受服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响,公司津逮？服务器产品线从去年下半年以来收入出现下滑。但从长远来看 ,津逮？CPU聚焦于中国本土服务器市场,潜在市场空间大,市占率有很大的提升空间。 问题10:公司如何应对大非股东解禁后陆续在市场出售的情况? 答复:第一,公司一贯秉持长期主义,专注于做好产品研发、市场拓展和经营管理工作,力争用优秀的业绩回报投资者,实现公司的长期价值 。 第二,公司始终重视与投资者的沟通与交流,积极通过电话、业绩说明会等多种方式与投资者保持良好沟通,向资本市场传递公司投资价值 ,增强投资者对公司的信心。2022年及2023年上半年,公司累计接待投资者159场次。 第三,自去年7月股东解禁以来,公司一直积极与股东沟通与协调,建议股东通过询价转让、大宗交易等方式处置部分股票,一方面部分满足了这些股东的处置需求,同时又引入了有实力的机构股东,实现一、二级市场股东的平稳交接;另一方面,可以减少对二级市场的直接冲击 。公司通过实施多次股东询价转让,引入了多种类型的机构投资者,涵盖了公募基金、保险公司、证券公司、QFII、私募基金等专业投资者 ,进一步优化了公司股东结构。 问题11:公司是否直接受到来自美国芯片制裁影响?中国对美光禁令对公司有何影响? 答复:相关规则出台后,公司咨询了在此领域的专业美国律师事务所,根据其分析,相关规则对公司业务及相关人员均无直接影响。公司目 前经营正常,并将持续关注相关规则的更新并积极做好应对措施。公司面向全球客户供应内存接口及模组配套芯片,单个客户在特定区域的份额变化对全球市场规模不会有实质影响。