钢矿：下行压力仍存，但不过分悲观

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：下行压力仍存，但不过分悲观 核心逻辑： （1）在交易主线仍处混沌期的背景下，本周钢价下行主要受国内地产风险事件所影响。（2）产业层面仓单压力不减与正套资源释放等不利因素使得钢价短期下行压力仍存。（3）但大级别的供需和宏观矛盾并不突出，建议在操作端以观望和区间操作为主。（4）热卷2310合约价格参考区间3850-4050元/吨。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议： 观望为主，区间操作 作者2：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 下周关注: 市场对宏观利空的修复程度 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 宏观层面国内地产风险事件再发，产业层面现货跟随盘面为主，供需缺乏支撑；叠加仓单压力与正套资源释放等不利因素，钢价短期下行压力仍存，但大级别矛盾并不突出，从长周期维度来看对钢价并不过度悲观。 ∟.未来行情研判 在交易主线仍处混沌期的背景下，本周钢价下行主要受国内地产风险事件所影响。产业层面现货跟随盘面，供需缺乏明显支撑；仓单压力不减与正套资源释放等不利因素使得钢价短期下行压力仍存，但大级别的供需和宏观矛盾并不突出，建议在操作端以观望和区间操作为主，热卷2310合约价格参考区间3850-4050元/吨。 ∟.本周要闻 1.截至8月4日，2023年地方债共计发行52369.61亿元，其中新增一般债4855.82亿元，新增专项债26133.78亿元，再融资债21380亿元。2.2023年1月至7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。3.住房城乡建设部：目前保交楼专项借款项目总体复工率接近100%，累计已完成住房交付超过165万套，首批专项借款项目住房交付率超过60%。4.中汽协数据显示，7月汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计产销增速较1-6月均回落1.9个百分点。5.中国机械工业联合会：2023年上半年机械工业增加值同比增长9.7%，高于同期全国工业和制造业增速。重点监测产品中，58种产品产量同比增长，占比48.3%。其中，汽车产销恢复向好，发电机组、太阳能电池继续保持增长。6.2023年7月销售各类挖掘机12606台，同比下降29.7%，其中国内5112台，同比下降44.7%；出口7494台，同比下降13.8%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂采购较为克制，原料备货依然以低库存为主；钢厂焦炭可用天数创新低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受此前天气影响到港叠加需求侧铁水上行，铁矿供需短期偏紧，库存去化斜率较陡峭。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材端螺纹、热卷小幅累库，矛盾不突出。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅去库、乐从热卷库存走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存受铁矿库存滑坡影响明显下滑。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运减、澳洲发运减。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港减、疏港增，铁矿供需短期转强，支撑近月合约仍居韧性，远月偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端铁水产量上行，即时利润小幅走弱。供给端矛盾暂不突出。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉开工率增、电炉开工率增。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率显著上行表明基建板块或有回暖，百大城市土地成交数据弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率在同比维度偏弱，体现了房建的弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量本周出现了小幅向上修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比和混凝土发运量亦对房建的萎靡加以佐证。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积同比较弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量修复走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需季节性弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 内需补库力度尚可，进口海运费价格环比走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数小幅向上修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉的溢价受铁水上行影响小幅走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南北价差环比走强，体现成材供需格局有所修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 期现可考虑逢基差高位介入反套。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润明显走弱，卷螺差变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层