不锈钢周报：供需矛盾不大，短期震荡突破为主

华安期货投研黑色金属周报 不锈钢：供需矛盾不大，短期震荡突破为主 核心逻辑： 本周大宗商品处于不断反转行情，经济价格数据喜忧参半，总体处于震荡行情。基本面上，不锈钢高排产的背景下，社会库存持续降库，不锈钢中下游社会库存低于低位，虽然当前销售旺季还未出现，但是当前是做多的好时间，一旦旺季得到确认下游将会集中补库，推动现货和期货价格的大幅上涨。 核心观点： 黑色金属团队： 当前宏观经济度过政策底部，经济底部将滞后走出，后续随着国内政策逐步落实，大宗大商品市场总体看涨为主。但部分投资者对于未来信心不足，三季度经济增速存在疑虑，叠加当前商品基本面仍然处于供需小幅过剩，因此市场处于多空交织的局面。但不锈钢供需矛盾不大，后续可以乐观点。 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 未来一周偏强对待 本周关注： 作者2：刘德勇从业资格证号：F03094242联系电话：0551-62839752 中国工业增加值和社会零售指标 ∟.本周要闻 1.不锈钢周度库存小幅累库。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存出现去库态势，各个系别都有不同程度的去库。 2.CPI数据处于底部，但好于预期，经济未来可能企稳。7月份食品价格环比下降1.0%，明显弱于0.3%的历史环比均值，呈反季节回落态势，主要因为鲜菜和蛋类价格下跌。 3.经济景气度有所回升，但仍然不稳。7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月上升0.3个百分点。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.宏观数据解读 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前无论消费指数还是生产资料价格指数双双处于下滑区间，表明经济的需求仍然疲软，居民需求仍然不足。但PPI指数开始底部企稳，总体表明制造业生产经营出现企稳回升的势头。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前不锈钢8月排产增加以及部分镍生产企业的投产，镍铁需求增加，价格将小幅企稳。6月镍铁进口量60.3万吨，环比减少6.1万吨，同比增加16.8万吨。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 下游需求增大，镍铁利润上涨 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料--铬铁 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南非6月高碳铬铁进口为13.13万吨，环比减少40.3%，收益于前期进口高位，铬矿港口库存小幅累库铬铁成本端，冶金焦炭价格偏强运行，涨价空间在50元-250元之间，带动铬铁价格小幅企稳 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--不锈钢 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂本周小幅去库，下月即将慢慢进入销售旺季，当前下游加工企业将小幅备货，预备库存 华安期货投研黑色金属周报 ∟.现货--不锈钢 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 华安期货投研黑色金属周报 ∟.不锈钢钢厂--成本&利润 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 不锈钢厂利润持续盈利，现货价格企稳，有利于企业稳定生产403不锈钢厂热轧利润处于盈亏平衡点 华安期货投研黑色金属周报 ∟.基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 不锈钢-无锡冷轧毛边基差，基差处于高位825元/吨；沪镍电解镍基差持续走低3150元/吨近期期货价格大幅波动，带动现货价格上涨缓慢 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存—纯镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 精炼镍进口持续大幅增加，但消费小幅下降，国产、进口双双增加的情况下，国内镍市场供应过剩，预计未来累库加剧。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前进口精炼镍处于亏损，由于本周镍价波动较大，当前处于亏损状态。6月中国精炼镍进口大幅上涨，预计7月份进口量仍在1万吨以上。同时国产精炼镍新建产线陆续投产，下半年国产精炼镍新建产线陆续投产。预计中长期来看供应持续极大，镍价将会承压 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层