行业研究行业周报食品饮料证券研究报告
[Table_Reportdate] 2023年08月14日
[table_invest] 超配
[Table_NewTitle] 弱复苏持续，重视双节 ——食品饮料行业周报（2023/8/7-2023/8/13）
[table_Authors] 首席证券分析师： 丰毅 S0630522030001 fengyi@longone.com.cn 证券分析师： 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 联系人： 龚理 gongli@longone.com.cn
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投资要点：
➢ 整体观点：方向不改，恢复持续。短期估值已出现一定改善但仍处低位，供给侧，政策利好频出，需求侧，工企利润改善利好长线收入端表现，同时，社零继续环比向上，即将进入双节及行业旺季，结合低基数，关注度有望继续上升。具体行业方面，一方面，酒类持仓比较高，次高端、白牌库存问题难消除，但高端龙头边际改善，地产酒尤其是部分中小省份龙头影响有限，Q2后动能较足；另一方面，非酒整体表现较好，包括零食、乳制品，具备较高左侧布局价值，我们持续谨慎乐观。
➢ 市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌3.35%，较上证综指下跌0.34pct，较沪深300指数上升0.04pct，在31个申万一级板块中排名第16位。（2）细分板块：从涨跌幅来看，本周子板块整体表现一般，各板块均下跌，其中啤酒跌幅最大，下跌4.00%。年初至今，仅软饮料上涨6.31%，其余均下跌，其中调味发酵品跌幅最大，下跌22.67%。从板块PE（TTM）本周变化来看，食品饮料板块整体下跌1.07至31.17倍。（3）个股方面：本周涨幅前三名为交大昂立、ST西发、百合股份，分别上涨24.7%、23.6%、7.9%。跌幅前三为古越龙山、惠发食品、舍得酒业，分别下跌9.1%、9.1%、8.9%。
➢ 白酒：龙头布局价值逐步抬升。整体动销方面，上半年动销整体较弱，主要为商务场景恢复较弱，宴席表现相对较好，6月相对平淡，但7月以来因升学宴宴席端环比表现相对较好，即将开始双节打款，重点关注。具体来看，高端酒方面，短期批价略有回升，泸州老窖回款60-
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