城投信用利差跟踪周报：城投信用利差跟踪

摘要 绝对利差水平：本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为787.50BP、538.23BP和424.33BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为712.56BP、634.85BP和627.42BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏和云南，利差值分别为1261.76BP、483.03BP和478.31BP。 环比相对变化：本周省级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、甘肃和辽宁，上行幅度分别为15.45BP、4.44BP、1.23BP；地市级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、吉林、内蒙古，上行幅度分别为58.01BP、4.00BP和0.72BP；区县级城投平台信用利差均下行，下行最少的三个区域分别为宁夏、湖北和福建，下行幅度分别为1.47BP、2.27BP和2.71BP。 等级利差及变化：本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃和广西，利差值分别为489.69BP、461.19BP和269.26BP。，本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏、河北，利差值分别为634.33BP、267.31BP和202.10BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为云南、广西、吉林，上行幅度分别为42.55BP、10.30BP和7.51BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为宁夏、广西和湖北，上行幅度分别为8.61BP、8.48BP和5.40BP。 风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。 1部分区域信用利差水平 本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为787.50BP、538. 23BP和424.33BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为712.56BP、634.85BP和627.42BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、 宁夏和云南，利差值分别为1261.76BP、483.03BP和478.31BP。 本周省级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、甘肃和辽宁，上行幅度分别为15.45BP、4.44BP、1.23BP；地市级城投平台信用利差上行最多的三个区域分别为云南、吉林、内蒙古，上行幅度分别为58.01BP、4.00BP和0.72BP；区县级城投平台信用利差均下行，下行最少的三个区域分别为宁夏、湖北和福建，下行幅度分别为1.47BP、2.27BP和2.71BP。 图1：青海信用利差曲线 图2：云南信用利差曲线 图3：天津信用利差曲线 图4：甘肃信用利差曲线 图5：贵州信用利差曲线 图6：宁夏信用利差曲线 图7：辽宁信用利差曲线 图8：内蒙古信用利差曲线 图9：湖北信用利差曲线 图10：福建信用利差曲线 2部分区域等级利差水平 本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃和广西，利差值分别为489.69BP、461. 19BP和269.26BP。本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏、河北，利差值分别为634.33BP、267.31BP和202.10BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为云南、广西、吉林，上行幅度分别为42.55BP、10.30BP和7.51BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为宁夏、广西和湖北，上行幅度分别为8.61BP、8.48BP和5.40BP。 图11：区域等级利差（地市级-省级） 图12：区域等级利差（区县级-地市级）