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研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn
石油石化行业跟踪周报 烯烃行业周报：乙烷价格重回低位，乙烷裂解盈利持续修复 2023年08月13日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn
证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn
证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn
研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn
一、行业走势
本周烯烃行业整体表现依旧疲弱，乙烷价格重回低位，乙烷裂解盈利持续修复。具体来说，本周乙烷、动力煤价格回落，丙烷、天然气、原油、石脑油、甲醇价格上涨，乙烷/布伦特原油比价处于近十年31%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年20%分位。
二、投资要点
- 原料价格
本周乙烷、动力煤价格回落，丙烷、天然气、原油、石脑油、甲醇价格上涨。乙烷/布伦特原油比价处于近十年31%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年20%分位。
- 油煤气路线盈利对比
①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>MTO>石脑油。②丙烯利润：本周PDH盈利下降，较石脑油路线超额利润减少，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。
- C2板块
①价格方面：本周乙烯/环氧乙烷/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，聚醚大单体报价稳定，HDPE/乙二醇/环氧乙烷/聚醚大单体/DMC/苯乙烯/聚苯乙烯价差缩窄，目前除HDPE/DMC价差已回到中高位外，其余C2产业链下游产品价差仍处于历史低位。
②价差方面：本周丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨，聚丙烯报价稳定。②价差方面：本周PDH价差缩窄，下游丙烯酸/丙烯酸丁酯价差有所回升，聚丙烯价差缩窄。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。
- C3板块
①价格方面：本周丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨，聚丙烯报价稳定。②价差方面：本周PDH价差缩窄，下游丙烯酸/丙烯酸丁酯价差有所回升，聚丙烯价差缩窄。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。
三、相关上市公司
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卫星化学（002648.SZ）：作为一家基础化工企业，卫星化学在烯烃产业链中涉及甲醇、烯烃等产品的生产与销售，具有产业链优势。
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东华能源（002221.SZ）：通过布局丙烷、丙烯、丁烯等多领域，东华能源实现多元化烯烃产品及服务，同时积极发展下游化工新材料。
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宝丰能源（600989.SH）：宝丰能源作为一家以煤化工为核心的企业，通过煤制烯烃技术发展新材料，进一步拓展
