出口表现有所改善

固定收益周报 出口表现有所改善 证券研究报告/高频数据观察2023年8月12日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 区）本周开工率环比下跌0.23个百分点。 生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产全面上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升4.57个百分点，月初至今同比上涨1.59个百分点，半钢胎开工率环比上升0.20个百分点，月初至今同比上涨3.85个百分点。化纤生产开工率下降：本周PTA开工率环比下跌3.16个百分点，PX开工率与环比下跌1.66个百分点，涤纶长丝（江浙地 从生产端来看，化工产品开工率方面，PTA开工率与PX开工率均下跌，涤纶长丝开工率下跌；汽车轮胎开工率上升。 需求：商品房销售热度下降，土地市场热度回升。本周商品房销售面积整体下降：30大中城市商品房成交面积环比下降24.90%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下降30.79%、24.51%，19.21%。土地成交面积回升：截至8月6日，100大中城市成交土地面积1501.08万平方米，环比上涨52.23%。一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比上涨246.02%、95.82%，35.22%。成交土地溢价率下降：截至8月6日，100大中城市成交土地溢价率约为4.20%，较上周下降0.63个百分点。一线、三线城市成交土地溢价率分别环比下降1.08%、3.40%，二线城市成交土地溢价率环比上升2.44%。当前土地市场总体热度回升，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上升，但低于去年同期水平，本周成交土地溢价率下降，表现略低于上月同期水平，且低于去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线，三线城市的商品房销售面积均有所下降。 本周乘用车销量下降：截至8月6日的一周，乘用车批发日均销量为3.5万辆，环比下跌64.98%，月初至今同比上涨28.73%，乘用车零售日均销量为4.0万辆，本周环比下跌47.54%，月初至今同比上涨12.87%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存连续数周持续上涨，本周环比上升2.03%，热轧板库存环比上升1.85%，线材库存下降，本周环比下跌1.07%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进出口表现有所改善：出口方面整体需求表现有所改善。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续上升，本周环比上升1.18%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）持续上升，本周环比上涨0.41%。散货船市场热度回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周环比下降0.62%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比上升0.68%。当前进口指标月度同环比整体上为负值，或指向内需仍然较为疲软。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：本周除牛肉价格环比下跌0.32%外，其余猪肉、羊肉，鸡蛋，白条鸡价格上涨，平均批发价分别环比上涨3.02%、0.71%、5.38%，2.64%。蔬果价格全面上涨，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨3.99%，7种重点监测水果平均批发价环比上涨0.56%。上 游产品价格涨跌互现：有色期货价格下跌，LME3个月铜本周环比下跌2.97%，铝价格环比下跌2.70%。工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比上涨0.14%。长 江有色市场铜价格环比下跌1.61%，铝价格与上周持平；螺纹钢价格环比下降1.6 7%；Myspic综合钢价指数环比下跌1.19%；秦皇岛港动力煤价格环比下跌1.31%；其次，水泥价格环比下跌0.36%。本周人民币有所贬值：本周美元兑人民币汇率环比上升0.75%至7.23，欧元兑人民币汇率环比上升0.52%至7.95，100日元兑人民币汇率环比下跌0.78%至5.00，人民币有效实际汇率指数环比下降0.40%。 风险提示：乘用车销量大幅下跌，商品房销售热度持续下降。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 汽车轮胎生产全面上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升4.57个百分点， 月初至今同比上涨1.59个百分点，半钢胎开工率环比上升0.20个百分点， 月初至今同比上涨3.85个百分点。 化纤生产开工率下降：本周PTA开工率环比下跌3.16个百分点，PX开工率与环比下跌1.66个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌 0.23个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。本周钢材数据暂无；化工产品开工率方面，PTA开工率与PX开工率均下跌，涤纶长丝开工率下跌；汽车轮胎开工率上升。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 82.04 -1.66 3.25 16.65 4.69 2023-08-10 开工率:PTA:国内:周（%） 76.35 -3.16 0.00 12.67 5.33 2023-08-10 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 63.50 4.57 -3.48 9.57 1.59 2023-08-10 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.03 0.20 0.09 12.27 3.85 2023-08-10 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.09 -0.23 0.17 14.37 11.02 2023-08-10 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 0.00 -100.00 -1.58 -27.01 9.85 2023-08-11 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 100 90 80 70 60 50 40 开工率:PTA:国内:周 开工率:涤纶长丝:江浙地区开工率:PX:国内:周 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 0 2022-012022-052022-092023-012023-05 2022-012022-052022-092023-012023-05 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度下降，土地市场热度回升 商品房销售面积整体下降：30大中城市商品房成交面积环比下降24.90%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下降30.79%、24.51%，19.21%。 土地成交面积回升：截至8月6日，100大中城市成交土地面积1501.08万平方米，环比上涨52.23%。一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比上涨246.02%、95.82%，35.22%。 成交土地溢价率下降：截至8月6日，100大中城市成交土地溢价率约为 4.20%，较上周下降0.63个百分点。一线、三线城市成交土地溢价率分别环比下降1.08%、3.40%，二线城市成交土地溢价率环比上升2.44%。 当前土地市场总体热度回升。月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上升，但低于去年同期水平，本周成交土地溢价率下降，表现略低于上月同期水平，且低于去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线，三线城市的商品房销售面积均有所下降。 最近一段时间，随着经济恢复向好，促进房地产健康发展政策显效，房地产市场将逐步走稳。从需求端看，在“房住不炒”政策的作用下，投机性住房需求逐步得到抑制，刚性和改善性合理住房需求有序释放，将继续带动房地产发展，房地产投资会逐步回到合理增长水平。 2、乘用车销量：汽车消费热度下降 截至8月6日的一周，乘用车批发日均销量为3.5万辆，环比下跌64.98%，月初至今同比上涨28.73%，乘用车零售日均销量为4.0万辆，本周环比下跌47.54%，月初至今同比上涨12.87%。。 由于疫情的冲击，经济的压力和不确定性增加。人们开始更加谨慎地消费。年轻人一代对于购车和购房的压力增大。此外，汽车的消费热度也受到车辆的养护、停车费用、油价上涨等因素的影响，这些因素的变动增加了消费者购车的经济负担，也增加了汽车销量的不稳定性。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，螺纹钢库存连续数周持续上涨，本周环比上升2.03%，热轧板库存环比上升1.85%，线材库存下降，本周环比下跌1.07%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 4、进出口：进出口表现有所改善 出口方面整体需求表现有所改善。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续 上升，本周环比上升1.18%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）持续上升，本周环比上涨0.41%。散货船市场热度回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周环比下降0.62%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比上升0.68%。当前进口指标月度同环比整体上为负值，或指向内需仍然较为疲软。 图表8：需求端主要高频数据 本周环上周环比月初至今月初至今 需求指标名称本周值更新时间比(%)(%)环比(%)同比(%) 30大中城市:商品房成交面积（万方） 商品房30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）销售30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 169.96 39.5189.1441.31 -24.90-3.20-6.30-29.52-30.79-15.13-20.44-33.72-24.51-2.97-7.47-31.52 2023-08-112023-08-112023-08-112023-08-11 -19.2114.0719.41-18.75 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%）100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）土地成100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%）交100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方）100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 4.209.142.480.821501.0861.12421.611018.35 -0.630.36-0.04-2.93-1.083.894.49-1.20 2.44-4.29-0.062.25 -3.400.30-4.15-2.14 52.23-20.66-17.74-13.50 246.02-65.908.23-14.02 95.82-38.643.44-35.6935.22-10.37-25.160.95 2023-08-062023-08-062023-08-062023-08-062023-08-062023-08-062023-08-062023-08-06 乘用车当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 销量当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 3537340150 -64.9846.50-19.4528.73-47.5422.79-14.1312.87 2023-08-