北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 国内外需求有所改善，进口出口延续回升态势 ——杨盈竹 进出口点评报告 A0306-20231013 2023年9月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元） 官方数据 -6.2 -6.2 777.1 北大国民经济研究中心预测 -8.0 -6.0 676 Wind市场预测均值 -7.6 -5.7 710.83 要点 ● 外部需求好于预期，出口增速延续回升态势 ● 国内需求持续修复，进口增速降幅收窄 ● 未来展望：出口下行压力仍在，进口增速或将筑底回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 杨盈竹 联系人：蔡含篇 联系方式： gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2023年9月，按美元计价，中国进出口总值5205.5亿美元，同比下降6.2%。其中，出口2991.3亿美元，同比下降6.2%；进口2214.2亿美元，同比下降6.2%；贸易顺差777.1亿美元。总体来看，9月份出口增速和进口增速降幅均收窄。 出口方面，海外需求慢慢改善，出口需求边际回升，中国对欧盟、美国和日本的出口增速降幅均收窄，其中对欧盟的出口增速回升幅度最大；稳外贸政策继续加码，利好政策连续出台，助力中国出口；出口商品方面，汽车行业出口数据表现亮眼；同时叠加人民币贬值和去年同期低基数效应的拉升作用，使得9月出口增速降幅收窄，较8月回升2.6个百分点，高于市场预期。 进口方面，宏观政策持续发力，价格因素贡献增强，叠加制造业景气增长，9月制造业PMI为50.2，较上月回升0.5个百分点，使得9月进口增速降幅有所收窄，较8月回升1.1个百分点，略低于市场预期。 图1 进出口额增速：当月同比（%） 图2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正文 外部需求好于预期，出口增速延续回升态势 2023年9月，中国出口总额2991.3亿美元，同比下降6.2%，较8月回升2.6个百分点，高于市场预期。海外需求好于预期是本月出口降幅收窄的主要原因，9月全球制造业PMI为48.7，较上月回升0.4个百分点，全球制造业维持缓慢复苏态势。中国PMI新出口订单为47.8，延续回升趋势，较上月回升1.1个百分点，表明出口需求边际修复。从我们的预测结果来看，出口增略高于我们的预期，这主要是由于低估了出口需求的改善程度。 -6.2-6.2-100-500501001502002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09出口金额:当月同比进口金额:当月同比777.1-800-600-400-20002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 图3 中国出口集装箱综合运价指数 图4全球制造业PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从9月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为-11.61%、-9.34%、-15.82%和-6.45%，中国对欧盟、美国和日本的出口增速均较上月有所回升，其中对欧盟的出口增速回升幅度最大，但对东盟出口增速降幅有所扩大。9月份中国对俄罗斯的出口增速仍保持高位，约为20.58%，但较上月上升4.26个百分点。 图5中国对主要经济体出口同比增速（%） 图6 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从9月的出口商品来看，中国出口机电产品1790.88亿美元，占中国出口总额的59.87%，仍在中国出口中占主导地位，同比下降6.07%。其中，出口集成电路134.99亿美元，同比下降5.01%，较上月有所下降；高新技术产品出口为815.35亿美元，同比下降8.26%；汽车出口91.92亿美元，同比增长45.08%，增速较上月有所上升，是本月出口的重要增长动能。 国内需求持续修复，进口增速降幅收窄 2023年9月，中 国进口总额2214.2亿美元，同比下降6.2%，较8月回升1.1个百分点，略低于市场预期。这主要是因为国内需求边际修复，9月制造业生产景气延续回升趋势，PMI重新回到扩张区间。9月制造业PMI为50.2，较上月回升0.5个百分点；其中，PMI生产指851.96 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-032023-07-03CCFI:综合指数49.80 43.40 48.50 3035404550556065702017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-9.34 -11.61 -6.45 -15.82 20.58 -100-500501001502002503002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比东南亚国家联盟:出口金额:当月同比俄罗斯:出口金额:当月同比-9.80-6.07-8.26-5.01-17.6245.08-10001002003004002019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09出口金额:箱包及类似容器:当月同比出口金额:机电产品:当月同比出口金额:高新技术产品:当月同比出口金额:集成电路:当月同比出口金额:鞋靴:当月值同比出口金额:汽车包括底盘:当月值同比 北京大学国民经济研究中心 数为51.9，较上月回升1.7个百分点 。价格因素仍对进口增速贡献增加 ，9月RJ/CRB价格指数同比上升3.1%，较8月上升7.4个百分点 。此外，从我们的预测结果来看，进口增速略低于 我们的预期，可能原因在于高估了国内制造业弱复苏带来的进口需求的回升。 从9月的进口 国别来看，中国对 美国、欧盟、 日本和东盟 进口的同比增速分别为-12.62%、0.64%、-13.69%和-6.96%。数据显示，中国对 欧盟和日本 的进口同比增速 下降幅度均有所收窄，其中对欧盟进口增速回升幅度最大，对美国和东盟的进口增速 下降幅度 扩大。 图7中国主要PMI指数（%） 图8中国对主要经济体进口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从9月的进口 商品来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的 进口量累计同比增速分别为6.7%、14.6%、73.1%、8.2%和-31.7%；除 煤及褐煤外，其他大宗商品进口数量累计同比均有所回升。农产品方面，粮食进口累计同比增速为5.5%，较上月 回升1.5个百分 点，肉类进口累计同比增速为5.6%，较 上月下降1.9个百分点。 图9中国主要商品进口同比增速（%） 图10中国大宗商品价格指数 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 未来展望 ：出口下行压力仍在， 进口增速或将筑底回升 出口方面：四季度出口仍存在 压力， 考虑到去年低基数效应，四季度出口有望企稳回升。一方面，全球制造业处在弱势复苏压力阶段，长期来看海外需求前景仍不乐观，叠加贸易摩50.20 47.60 3035404550552017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09PMIPMI:进口-12.62 0.64 -13.69 -6.96 -60-40-200204060801002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09美国:进口金额:当月同比欧盟:进口金额:当月同比日本:进口金额:当月同比东南亚国家联盟:进口金额:当月同比6.70 14.60 5.50 -31.70 8.20 73.10 -100-500501001502017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-022023-06进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:原油:累计同比进口数量:粮食:累计同比进口数量:钢材:累计同比进口数量:天然气:累计同比190.58 178.26 115.27 189.22 1