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这是一份关于贝壳-W(2423.HK)房地产平台的深度研究报告。该公司是中国房地产行业的领导者,拥有三大主营业务,包括存量房、新房和家装家居业务。通过布局互联网赛道及全国化扩张线下门店,贝壳已逐渐成为线上线下一体化的平台龙头。该公司核心竞争力包括经纪人合作网络ACN和楼盘字典,这些构成了贝壳业务的护城河。此外,贝壳通过收购圣都家装,进入了家装家居业务领域。该公司通过纵横整合行业资源,成为业内平台龙头。居住行业趋于理性,一超多强格局显现,贝壳有望夯实自身护城河。该公司2022年总GTV达2.61万亿元,总交易量达380万笔。