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300字左右，围绕研报的重点内容，不能编造其他内容。
根据研报正文，我们得出以下结论：
- 李宁公司23H1收入同比增长13.0%，达到140.19亿元，但净利增速低于收入增速，主要由于非经影响和毛利率下降。
- 分渠道来看，经销/直营/电商收入分别为67.3/34.1/35.9亿元，同比增长14%/22%/1.5%。其中，经销/直营店数同比增加72/158家，同比增长1.5%/12.5%。
- 分品牌看，主品牌/YOUNG门店数分别同比增长4%/9%至6167/1281家，同比增长10%/15%。
- 分品类看，鞋/服装/配件和器材分别增长11.2%/14.9%/16.3%至75.1/56.4/8.6亿元。
- 分区域看，国内/国际占比分别为98%/2%，同比增长12%/56%，其中国内南部/北部收入占比分别51%/48%。
- 从季度看，1) 从流水来看，2023Q2李宁销售点整体零售流水录得10-20%中段增长，好于安踏主品牌，但弱于特步主品牌。线下渠道实现10-20%高段增长，优于361度主品牌。电商平台为10-20%低段增长，弱于361度。2) 从同店来看，2023Q2整体同店销售同比低单位数增长，其中直营录得高单位数增长，批发为低单位数增长，电商低单位数增长。
- 净利率降幅高于毛利率降幅主要由于销售费用率的增加和其他收入的减少。
- 存货处于健康水平。
- 渠道库存较上年末下降低单位数。
- 应收账款为13.42亿元、同比增长14%，应收账款周转天数为14天、同比保持不变；应付账款为15亿元、同比下降-2.6%，应付账款周转天数为41天、同比下降7天。
- 投资建议：公司上半年仍处于去库存之中，可能相对影响加盟商发货收入，同时由于疫后复苏进度较慢，上半年电商增速受影响，预计下半年电商渠道逐渐恢复；上半年折扣承压，但Q2环比Q1有所改善，下半年有望好于上半年；中国李宁进入渠道调整阶段、未来主要关注店效提升，公司将聚焦打造主品牌专业运动属性，与特步类似、公司上半年跑鞋也取得较好增长，但篮球鞋低于预期；长期来看，童装有望成为新的增长点，且公司扣非净利率提升逻辑不改，下调此前盈利预测，下调23/24/25年营业收入
