证券研究报告
动态点评
请仔细阅读本报告末页声明
近日，中国政府出台了一系列旨在活跃资本市场的政策。7月24日，政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”后，7月31日国常会重申这一观点。表明政策层对资本市场制度改革的重视。近期资本市场在“交易端”的具体政策也在不断落地。8月3日，中国结算宣布拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，这将有助于进一步提升市场资金使用效率和结算备付金精细化管理。
8月10日，深交所、上交所加快推出“交易端”一系列务实举措，主要集中在完善交易制度和优化交易监管两方面。完善交易制度：（1）上市股票、基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。（2）研究ETF引入盘后固定价格交易机制。优化交易监管：坚持规则监管、精准监管，平衡好保持交易通畅和打击恶意炒作，着重对异常交易行为或涉嫌违法违规行为进行监管，防范交易风险，守牢监管底线，维护市场稳定运行。
通过这些措施，深圳、上海交易所对市场“交易端”的制度优化延续了7月政治局会议的会议精神和政策定调。证券申报数量的调整增强了交易的便利性和资金的通畅性，提高资金的使用效率，把激发市场活力落到了实处。尤其对于个人投资者，投资便利性明显提升。对于基金管理人，有利于降低投资成本和投资管理难度。对于部分高价股，购买难度和成本切实降低。对于券商，利好券商的证券经纪业务，经纪业务占比更高的券商有望持续受益。
ETF研究引入盘后固定价格交易机制是盘中连续交易的有效补充，既可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。目前仅有创业板和科创板股票适用于盘后固定价格交易，如果ETF市场引入该项制度，对于延长交易时间以及平稳市场等方面将起到较大的作用，大额资金布局ETF更加便利，将切实提高ETF市场效率，提升市场流动性和吸引力，促进ETF市场进一步发展。
综上所述，政策的出台以及交易所的制度优化，将有助于激发市场的活跃度。在这种情况下，投资者可关注以下方面的投资机会：
-
以定增价格估算安全边际和升值空间，选择最近一次定向增发时的发行价格低于现有股价或者高于现有股价幅度较小的券商板块个股。
-
在β确定的条件下，关注次新股在行情到来后往往也能表现出较高的弹性。
-
关注流通盘较小的券商股，这些股票在行情中后期发力概率较大。
想要全面及时的研报数据，就上发现报告（www.fxbaogao.com）。我们是国内知名的研报平台，拥有海量用户。这里的报告特别多，覆盖范围极广，从宏观经济到细分赛道应有尽有。我们用最朴素的方式帮您整理信息，界面简洁，技术过硬，助您快速找到想要的资料。深度洞察市场，做出精准决策，从这里开始。
