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A股投资策略点评报告：投融资结构不断优化，资本市场助力产业升级

2026-06-17 朱金金华龙证券胡诗郁

核心观点：中国经济已从高速增长转向高质量发展，金融体系与产业结构转型升级动态适配，投融资结构发生变化，科技创新、高端制造、绿色低碳等新兴产业蓬勃发展，推动直接融资占比稳步上升，资金正主动拥抱新一轮科技革命和产业变革。
关键数据：
- 金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比升至70%以上，房地产、基建新增贷款占比降至10%左右。
- 科技型中小企业贷款增速保持在20%左右。
- 2026年一季度末，境外投资者持有境内股票市值约6000亿美元，其中信息技术行业市值约900亿美元。
- 2025年，中国企业和机构对外投资中，直接投资占比较高，达到45%。
关键举措：
- 建设现代化金融市场：发展多类别、多层次的金融市场体系，深化市场化改革，健全法治规则体系，完善宏观审慎管理框架，稳步推进金融领域制度型开放。
- 深化“两创板”改革：扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市，有序推进创业板改革。
- 支持上市公司并购及再融资：激发并购重组活力，深化再融资改革，支持符合条件的港股上市公司境内上市。
- 培育壮大耐心资本：拓宽资金来源，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度。
- 丰富投资产品和工具：推出主动ETF、商业不动产REITs试点，推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施。
研究结论：
- 市场可持续关注科技与先进制造领域，以及成长型创新创业企业。
- 全球资本流动呈现“波动、分化与韧性”特征，中国为全球发展注入更多确定性。
风险提示：
- 经济不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、全球流动性风险、黑天鹅事件。