沪铝期货期权日报

摘要：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】8月10日，沪铝主力合约AL2309低开低走，全天震荡盘整，报收于18505元/吨，环比下跌0.13%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡整理，报收于2879元/吨，环比上涨0.1%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2889元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，据SMM数据，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。7月份电解铝行业铝水比例环比回升0.6个百分点至72.6%左右。据SMM数据，新疆地区电解铝建成产能618万吨（合规指标内），省内电解铝生产平稳，长期以来省内电解铝开工率维持在99%以上，截止2023年7月份，新疆省内电解铝总产量达356.75万吨，占国内总产量的15%，位居第三。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于63.4%。库存方面，2023年8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较上周一库存下降2.4万吨，较上周四库存下降0.8万吨，较2022年8月历史同期库存下降17.0万吨，继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年8月10日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持平，淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存小幅去库，伦铝库存有所减少。目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 8月10日，沪铝主力合约AL2309低开低走，全天震荡盘整，报收于18505元/吨，环比下跌0.13%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡整理，报收于2879元/吨，环比上涨0.1%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2889元/吨。上游方面，据SMM数据，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。7月份电解铝行业铝水比例环比回升0.6个百分点至72.6%左右。据SMM数据，新疆地区电解铝建成产能618万吨（合规指标内），省内电解铝生产平稳，长期以来省内电解铝开工率维持在99%以上，截止2023年7月份，新疆省内电解铝总产量达356.75万吨，占国内总产量的15%，位居第三。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于63.4%。库存方面，2023年8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较上周一库存下降2.4万吨，较上周四库存下降0.8万吨，较2022年8月历史同期库存下降17.0万吨，继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持平，淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存小幅去库，伦铝库存有所减少。目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,530.00元/吨。氧化铝三地均价在2911.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值10.00元/吨，最小值-30.00元/吨，平均值-10元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-08-10，沪铝主力2307合约开盘于18480元/吨，最高价18530元/吨，最低价18450元/吨，报收于18505元/吨。成交量125740手，持仓量229539手。 2023-08-10，氧化铝主力2311合约开盘于2882元/吨，最高价2887元/吨，最低价2873元/吨，报收于2879元/吨。成交量48618手，持仓量69970手。 现货方面，昨日第一交易时段，华东现货市场到货仍然较少，市场流通略显偏紧，持货商挺价出货，但下游刚需备库，成交价格上行乏力，SMM A00对08维持贴水10元/吨左右，现货价格录的18480元/吨，较上一交易日跌10元/吨。第二交易时段，沪铝小幅上探，部分持货商对盘报价，实际成交对网价转为升水30-50元/吨左右，高价成交较少，主流成家集中在对SMM A00平水到升水50元/吨。短期来看，近期华东现货受到货不佳及交割临近贸易商收货增加等原因提振，现货贴水收窄，后随着到货的好转，贴水或再度扩大。 6、铝锭库存情况 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-08-04铝锭库存112,807.00吨，环比上期1,811.00吨。LME2023-08-09铝库存495,000.00吨，环比上期减少(3900)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存495,100.00吨，周环比-13,000.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存51.10万吨，周环比-1.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 八月份铝棒出库不畅的局面仍然明显，国内铝棒库存延续小幅累库。SMM统计国内铝棒库存7.96万吨，较上周四库存增加0.07万吨，仍继续处于近三年的同期低位，铝棒出库表现疲软。铝棒周度出库量3.77万吨，较上周出库量周度增减少0.75万吨，主因佛山地区铝棒出库量进一步下滑。八月至今，各地铝棒加工费重心仍无明显变化，基本持稳在当前区间，但供需格局面临严峻局面，铝棒需求不佳市场稍显供过于求，下游畏高看跌情绪明显，接货意愿偏冷淡。佛山地区铝棒到货环比持稳小降，但出库量再度锐减近两成，佛山地区铝棒库存转小幅累库。南昌地区铝棒到货有所增加，在出库表现不佳的情况下，南昌地区铝棒库存累库较明显；无锡地区到货补充不足，铝棒货源仍然偏紧，因此在出库稍减的情况下，无锡地区铝棒库存仍可延续下降趋势。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存增加1150吨，铜库存增加2000吨，镍库存减少24吨，铅库存减少600吨，锡库存增加20吨，锌库存增加2750吨。 新德里2023年8月8日/美通社/--韦丹塔铝业是印度最大铝生产商，今天宣布其产品系列已获得环境产品声明(EPD)国际认证，在全球铝行业中名列前茅。韦丹塔的主要铝产品经过严格的生命周期评估(LCA)，在能源消耗、温室气体排放、用水和废物生成参数方面表现良好。这证明了该公司在确保整个铝价值链可持续性方面的先进制造实践和绿色创新。 海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。 外电8月7日消息，Interfax援引俄罗斯铁路部门的数据称，今年1-7月，俄罗斯铝业公司（UC Rusal）铝出口量同比下降了4%至174.5万吨。数据显示，1-7月，俄罗斯铝业的铝发运总量（包括俄罗斯境内的发运量）在大体与上年持平，为209.4万吨，同期，该公司俄罗斯境内原铝发运量同比增加32%至340,000吨。1-7月，俄罗斯铝业的氧化铝进口量同比增加1%，至303万吨。 明泰铝业表示，2023年一季度营收为60.93万元，同比减18.64%；归属于上市公司股东的净利为3.54亿元，同比减40.15%。 阳信县久盛铝业有限公司拟建年产5万吨铝型材深加工项目，项目目前处于环境影响评价第一次公示阶段。 盘北晟宏铝业拟建再生铝生产项目，项目目前处于环境影响报告书受理公示。项目建设2条再生铝生产线，每条产能15万吨，建成后总产能30万吨。项目分两期建设，其中一期建设15万吨/年再生铝锭项目，二期建设15万吨/年再生铝棒项目。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2309合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议暂时观望，等待逢高沽空机会。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。