公司事件点评报告：二季度超预期，门店扩张释放业绩弹性

紫燕食品发布2023年半年度报告，公司二季度业绩超预期，门店扩张有序展开。2023年1-6月营收为17.43亿元，同比增长6%，归母净利润为1.80亿元，同比增长55%。其中，2023年第二季度营收为9.88亿元，同比增长1%，归母净利润为1.35亿元，同比增长53%。毛利率分别为21.13%和22.99%，分别同比增长4%和5%。净利率分别为10.17%和13.48%，分别同比增长3%和5%。销售费用率分别为5.04%和5.43%，分别同比增长2%和2%。管理费用率为4.67%，同比减少1%。经营活动现金流净额为3.29亿元，同比增长144%。截至2023年6月30日，公司合同负债为0.99亿元，同比增长36%。全国门店总数为6137家，同比增长12%。

根据上述报告内容，我们可以得出以下要点：

1. 公司二季度业绩超预期，营收为9.88亿元，同比增长1%，归母净利润为1.35亿元，同比增长53%。

2. 公司持续拓展线下门店，市占率高的城市持续布局加密，在市占率低的城市以点为面，建立并完善品牌形象。

3. 通过供应链端降本增效，叠加2023年1-6月进口牛肉价格下行，盈利能力有所改善。

4. 盈利预测：预计2023-2025年EPS为0.98-1.24-1.55元，当前股价对应PE分别为27-21-17倍，维持“买入”投资评级。

5. 风险提示：宏观经济下行风险、疫情拖累消费、原材料上涨风险、门店开拓不及预期等。

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