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7月份CPI同比为-0.3%,低于预期中的0%。PPI同比降幅略有收窄至-4.4%。7月份PPI环比仍在下滑,为-0.2%,同比降幅有所收窄。核心CPI同比略回升,但工业消费品价格与服务价格的涨跌分化仍在延续。三、四季度CPI仍维持前期判断,8月份开始CPI同比可能呈现回升态势,但幅度可能有限,年底或升至0.9%左右。市场利率可能也有下探空间,降息空间也可能继续打开。