沪铝期货期权日报

摘要：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】8月7日，沪铝主力合约AL2309低开低走，横盘整理，报收于18485元/吨，环比下跌0.08%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于2880元/吨，环比上涨0.31%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2887元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，SMM预测截至7月27日，国内电解铝运行产能已跃升至4192万吨附近，月底可能达到历史高位4200万吨。7月份（31天）国内电解铝产量预计将达到354万吨附近，同比增长1.14%。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于63.4%。据SMM调研数据显示：7月工业铝型材行业PMI总指数录得54.0%，继续位于荣枯线之上。库存方面，2023年8月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存下降1.6万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降15.3万吨，继续位于近五年同期低位。进入八月初铝锭到货补充依旧不及预期，各主流消费地入库量环比上周均有明显下滑，在目前出库持稳的情况下，入库不足成为国内铝锭去库的主要原因。 成文时间：2023年8月7日星期一 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持平，淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存小幅去库，伦铝库存小幅增加。目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 8月7日，沪铝主力合约AL2309低开低走，横盘整理，报收于18485元/吨，环比下跌0.08%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于2880元/吨，环比上涨0.31%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2887元/吨。上游方面，SMM预测截至7月27日，国内电解铝运行产能已跃升至4192万吨附近，月底可能达到历史高位4200万吨。7月份（31天）国内电解铝产量预计将达到354万吨附近，同比增长1.14%。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于63.4%。据SMM调研数据显示：7月工业铝型材行业PMI总指数录得54.0%，继续位于荣枯线之上。库存方面，2023年8月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存下降1.6万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降15.3万吨，继续位于近五年同期低位。进入八月初铝锭到货补充依旧不及预期，各主流消费地入库量环比上周均有明显下滑，在目前出库持稳的情况下，入库不足成为国内铝锭去库的主要原因。从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加。但因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持平，淡季影响仍存。库存方面，国内社会库存小幅去库，伦铝库存小幅增加。目前沪铝高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强。氧化铝现货继续走强，盘面价格有所回调，可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,490.00元/吨。氧化铝三地均价在2905.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值10.00元/吨，最小值-30.00元/吨，平均值-10元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-08-07，沪铝主力2307合约开盘于18460元/吨，最高价18530元/吨，最低价18425元/吨，报收于18485元/吨。成交量152910手，持仓量226328手。 2023-08-07，氧化铝主力2311合约开盘于2865元/吨，最高价2891元/吨，最低价2865元/吨，报收于2880元/吨。成交量43233手，持仓量80490手。 现货方面，周三早盘沪铝延续夜内弱势行情，第一时段，华东现货市场出货的较多，市场成交一般，SMMA00对08调整为贴水40元/吨左右较前一日下调20元，现货价格录的18540元/吨，较上一交易日跌40元/吨。第二交易时段，沪铝重心维持下滑态势，市场看跌情绪浓厚，下游终端接货一般，豫沪价差维持在贴100元/吨附近，市场集中成交对SMM中原铝价贴水40元到平水附近。短期来看，目前华东地区下游开工未见明显好转，部分终端企业有高温假期安排，下游备库仍未有很好的预期，短期现货升水或弱势运行为主。 6、铝锭库存情况 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-08-04铝锭库存112,807.00吨，环比上期1,811.00吨。LME2023-08-07铝库存501,325.00吨，环比上期减少(2000)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存508,100.00吨，周环比-11,300.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存51.70万吨，周环比-2.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 八月份铝棒出库不畅的局面仍然明显，国内铝棒库存延续小幅累库。SMM统计国内铝棒库存7.96万吨，较上周四库存增加0.07万吨，仍继续处于近三年的同期低位，铝棒出库表现疲软。铝棒周度出库量3.77万吨，较上周出库量周度增减少0.75万吨，主因佛山地区铝棒出库量进一步下滑。八月至今，各地铝棒加工费重心仍无明显变化，基本持稳在当前区间，但供需格局面临严峻局面，铝棒需求不佳市场稍显供过于求，下游畏高看跌情绪明显，接货意愿偏冷淡。佛山地区铝棒到货环比持稳小降，但出库量再度锐减近两成，佛山地区铝棒库存转小幅累库。南昌地区铝棒到货有所增加，在出库表现不佳的情况下，南昌地区铝棒库存累库较明显；无锡地区到货补充不足，铝棒货源仍然偏紧，因此在出库稍减的情况下，无锡地区铝棒库存仍可延续下降趋势。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少1775吨，铜库存增加2450吨，镍库存增加138吨，铅库存增加1000吨，锡库存增加205吨，锌库存减少3025吨。 明泰铝业表示，2023年一季度营收为60.93万元，同比减18.64%；归属于上市公司股东的净利为3.54亿元，同比减40.15%。 阳信县久盛铝业有限公司拟建年产5万吨铝型材深加工项目，项目目前处于环境影响评价第一次公示阶段。 盘北晟宏铝业拟建再生铝生产项目，项目目前处于环境影响报告书受理公示。项目建设2条再生铝生产线，每条产能15万吨，建成后总产能30万吨。项目分两期建设，其中一期建设15万吨/年再生铝锭项目，二期建设15万吨/年再生铝棒项目。 外电7月28日消息，俄罗斯铝业（Rusal）周五表示，俄罗斯铝业(Rusal)与尼日利亚政府正在讨论重启尼日利亚冶炼厂Alscon的可能性，该冶炼厂10年前因亏损而暂停运营。 国家统计局数据显示，2023年6月中国氧化铝产量709.0万吨，同比下降2.3%；1-6月累计产量4059.8万吨，同比增长1.5%。6月电解铝产量345.5万吨，同比增长2.9%；1-6月累计产量2016.0万吨，同比增长3.4%。6月铝材产量603.1万吨，同比增长13.0%；1-6月累计产量3187.5万吨，同比增长10.2%。6月铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；1-6月累计产量685.8万吨，同比增长20.4%。 贸易公司日本丸红商事（Marubeni Corp）表示，截至2023年6月底，日本三大主要港口的铝库存环比增加近1%，至357,490吨。具体来看，横滨、大阪库存都出现小幅回落，名古屋库存明显回升。7月敲定的日本铝现货升水较4-6月份基本持平，日本国内需求仍显清淡，目前库存终结四连降。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2309合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差迅速缩小，此前做空价差组合可以获利离场。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。