申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 空芯光纤有望构建新型光通信网络 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 传统实芯光纤发展成熟、应用广泛，但其材料固有的缺陷限制了光纤的发展。传统的实芯玻璃光纤由于其本身的限制，如材料的吸收、色散、非线性、低损伤阈值等属性，制约了相关行业的发展和进步。 突破传统光纤的局限，空芯光纤（Hollow Core Fiber，HCF）应运而生。空芯光纤的结构相对于传统光纤较为特殊，其通过特定的包层结构，可以将光限制在空气纤芯中进行传输，极大的降低了材料特性对光纤性能的影响。 空芯光纤内部是中空的，能够通过空气而不是玻璃导光，因此在很多应用领域它比传统光纤更有优势。  低延时：光在空芯光线中的传输速度是光速，远超过在玻璃介质中传输。  低色散：与实芯光纤相比，由于空芯光纤的传输介质是空气，降低了材料色散带来的传输损耗。空芯光纤的材料色散要低于实芯光纤三个数量级。  低非线性：与低材料色散类似，由于空气相对于二氧化硅等玻璃材料来说的低非线性折射率系数使得其具有更低的非线性效应。  高激光损伤阈值：空芯光纤超过99%的光功率在空气中传输，光场与材料重叠极小，在相同传输功率下有更低的材料吸收，拥有更高的激光损伤阈值。  空芯光纤还有低热敏感性、抗辐照、超宽的传输带宽等优势。 海外运营商加快技术布局，Comcast测试“空芯光纤”技术。2022年4月，美国电信运营商Comcast测试了新的“空芯光纤”技术，该技术的传输速度比传统光纤快150%，延迟时间也缩减了33%。Comcast与光纤供应商Lumenisity合作，在费城部署了一条40公里的混合空心光纤和传统光纤链路。 微软高瞻远瞩，收购空芯光纤厂商Lumenisity，旨在加强云基础设施能力。  Lumenisity的空芯光纤有以下突出优势：整体速度更快，延迟更低；增强了安全性和入侵检测；成本降低，带宽增加，网络质量提高；具有超低信号损耗的潜力，无需中继器即可在更长的距离上进行部署。  Lumenisity的团队加入微软，帮助微软开发新的网络和基础设施解决方案。对于微软而言，引入空心光纤是实现光传送网扩容的经济有效途径。 市场回顾： 本周（2023.07.31-2023.08.06），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为0.37%、1.24%、1.98%，申万通信指数涨幅为3.34%，在申万31个一级行业排第4位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：天孚通信、ST高升、汇源通信、华星创业、菲菱科思 股价跌幅前五名为：*ST日海、亿联网络、科瑞思、美利信、航宇微 投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退 评级 增持（维持） 2023年8月6日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 133 行业平均市盈率 17.05 市场平均市盈率 17.19 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：国内智能手机出货降幅收窄 ChatGPT安卓版正式上线》2023-07-30 2、《通信行业研究周报：全球物联网市场需求疲软 美格AI模组助力大模型发展》2023-07-23 3、《通信行业研究周报：华为与中国电子共建“鹏腾”生态 网信办发布AI管理暂行办法》2023-07-16 4、《通信行业研究周报：全球5G商用发展迅速 商业模式创新助力盈利》2023-07-09 5、《通信行业研究周报:2023 MWC上海抢抓机遇 修订无线电频率划分着眼未来》2023-07-02 6、《通信行业研究周报:电信业务收入稳步增长 千兆用户占比接近两成》2023-06-25 7、《通信行业研究周报:新华三首发800G CPO交换机 全球交换机市场蓬勃发展》2023-06-18 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2022/8/52022/10/102022/12/52023/2/72023/4/42023/6/52023/8/2沪深300通信 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 2. 市场回顾 ................................................................................................................................................................................. 4 3. 重要公告 ................................................................................................................................................................................. 7 4. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................. 7 5. 行业招标信息 ......................................................................................................................................................................... 8 6. 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 9 图表目录 图1： 空芯光纤示意图 ............................................................................................................................................................... 3 图2： 申万一级行业周涨幅 ........................................................................................................................................................ 5 图3： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ......................................................................................................................................... 5 图4： 本周涨幅前十 .................................................................................................................................................................. 6 图5： 本周跌幅前十 .................................................................................................................................................................. 6 图6： 本年度涨幅前十 ............................................................................................................................................................... 6 图7： 本年度跌幅前十 ............................................................................................................................................................... 6 表1： 通信行业一周重要公告 .................................................................................................................................................... 7 表2： 行业投招标信息 ............................................................................................................................................................... 8 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 11 证券研究报告 1. 每周一谈 传统实芯光纤发展成熟、应用广泛，但其材料固有的缺陷限制了光纤的发展。  自从1966年英国华裔科学家高琨博士提出光纤以来，光纤几乎贯穿了整个人类社会的发展，并且极大的改变了人们的生活方式。  传统的实芯玻璃光纤由于其本身的限制，如材料的吸收、色散、非线性、低损伤阈值等属性，使得其在光纤通信、高功率激光输出、超快光学、非线性光学等领域都表现出局限性，制约了相关行业的发展和进步。  随着科技的不断进步，人们对于光纤性能的要求越来越高。现有的实芯光纤的性能已经不能够满足需求，材料的本征缺陷又限制了实芯光纤