自主品牌电车销量多超新势力

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.9%，沪深300上涨0.7%。估值上，截止8月4日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为28倍，较前一周上涨0.6%。 投资建议：7月乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%，车市进入淡季，增速符合预期。7月新能源乘用车销量格局有所改变，部分自主品牌销量超过多家新势力，自主品牌崛起进行中。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：7月乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%；今年累计零售1125.9万辆，同比增长1%。7月乘用车批发201.7万辆，同比下降6%，环比下降10%；今年累计批发1308.5万辆，同比增长6%。7月系销售淡季，整体增速符合预期，预计8月销量有望在国内促消费政策推动下得到边际改善。 主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇 （300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。 新能源汽车：7月新能源乘用车零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%； 今年累计零售373.3万辆，同比增长37%。7月新能源乘用车批发75.5万辆，同比增长34%，环比下降1%；今年累计批发429.9万辆，同比增长42%。下半年，新能源乘用车在内外销共同推动下销量将持续快速增长。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份 （301397）。 智能汽车：咨询机构Yole预测，到2028年，汽车互联模块市场预计将达到60亿美元以上，远程信息处理和V2X应用在2028年将达到61亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为16%。伴随需求升级，智能汽车各模块组有望迎来更大市场。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据显示，淡季7月重卡销量约6.3万辆（开票口径，包括出口和新能源），环比下滑27%，同比增长39%，行业复苏明显。我们认为，伴随国内经济稳中向好以及主流重卡企业对海外市场的积极开拓，重卡行业在今年下半年仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5919.45点，上涨0.9%。沪深300指数报收4020.58点，上涨0.7%。子板块方面，乘用车板块上涨2%；商用载客车板块下跌0.1%；商用载货车板块上涨1.5%；汽车零部件板块上涨0.4%；汽车服务板块下跌0.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第14位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，7.31-8.4） 图2：行业走势排名（7.31-8.4） 估值上，截止8月4日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为28倍，较前一周上涨0.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是星源卓镁、力帆科技、双环传动、众泰汽车、瑞鹄模具； 跌幅前五依次是隆基机械、无锡振华、登云股份、浙江仙通、松原股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.31-8.4） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.31-8.4） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.5%，铜价上涨1.4%，铝价上涨1%，天然橡胶期货价格下跌1.2%，布伦特原油期货价格上涨1.5%，浮法玻璃价格上涨1%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 7月1-31日，乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。乘联会统计，7月1-31日，乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。今年以来累计零售1125.9万辆，同比增长1%；乘用车批发201.7万辆，同比下降6%，环比下降10%。今年以来累计批发1308.5万辆，同比增长6%。（来源：乘联会） 深圳：印发《深圳市加快打造“新一代世界一流汽车城”三年行动计划（2023-2025年 ）》。 其中指出，到2025年全市新能源汽车年产量超200万辆，新能源汽车保有量达到130万辆。（来源：财联社） 山东：印发《关于进一步完善居民电动汽车充电桩分时电价政策的通知》。通知完善了居民电动汽车充电桩分时电价政策，表示在现行电价标准（每千瓦时0.555元，含税）基础上，深谷时段每千瓦时降低0.333元，低谷时段降低0.17元，高峰时段提高0.03元，尖峰时段提高0.333元。即深谷时段电价为每千瓦时0.222元、低谷时段为0.385元、平时段为0.555元、高峰时段为0.585元、尖峰时段为0.888元。（来源：盖世汽车） 江西将发放1亿元消费券。今年下半年江西将统筹安排省级商务发展资金1亿元用于发放消费券，此次消费券拟分四个类别，分别为汽车消费券、家电消费券、餐饮消费券、家具消费券。此次汽车消费券的发放，省级层面拟安排6000万元，计划通过省市联动的形式，带动各设区市投入配套资金，共同发放汽车消费券。（来源：财联社） 特斯拉已表示有意在印度建厂。知情人士表示，印度商务部长上周在一次闭门会议上会见了特斯拉公司高管。特斯拉已表示有意在印度建厂，生产低成本电动汽车，售价为2.4万美元，比特斯拉目前的入门车型便宜约25%，既面向印度市场，也面向出口。（来源：财联社） 小马智行与丰田投资超10亿元成立合资公司。小马智行与丰田汽车（中国）投资有限公司、广汽丰田汽车有限公司宣布共同设立合资公司，以支持未来自动驾驶出租车（Robotaxi）前装量产和规模化部署。根据协议，合资公司将于年内成立，投资额超10亿元，将提供由广汽丰田生产的用于Robotaxi的丰田纯电动车辆平台，这些车辆装配有丰田提供的可满足L4级自动驾驶的车辆冗余系统，搭载小马智行的自动驾驶系统，并通过小马智行Robotaxi运营平台，从而提供自动驾驶移动出行服务。（来源：科创板日报） 小鹏自动驾驶副总裁吴新宙离职，或加入英伟达。8月2日，吴新宙和何小鹏同步在社交平台发声，确认离职的消息。何小鹏表示，吴新宙会成为全球知名公司的最高等级华人高管。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：主要车企7月新能源销量情况（单位：万辆） 韶能股份：公司公告，控股子公司韶能集团韶关宏大齿轮有限公司拟投资建设年产36万套X3T新能源汽车齿轮技术改造项目。本项目总投资概算2.01亿元。（来源：公司公告） 凯众股份：互动平台信息表示，公司与小鹏汽车有业务对接和合作，公司减震元器件和制动踏板产品量产供货小鹏，例如小鹏G6和P7i的制动踏板、G3和G9的缓冲块、P7的顶支撑等。（来源：互动平台消息） 泛亚微透：公司公告，公司的“具有阀片结构和红外辐射干燥排气功能的汽车灯后盖 ”专利分别收到印度专利局、墨西哥工业产权局颁发的PCT专利证书。（来源：公司公告） 江淮汽车：公司公告，截至2023年7月31日，公司及子公司累计收到与收益相关的政府补贴2.1亿元。（来源：公司公告） 光洋股份：公司向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）披露，本次发行拟募集资金总额不超过5.7亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将投向年产6,500万套高端新能源汽车关键零部件及精密轴承项目（建设期三年）和补充流动资金。（来源：向特定对象发行股票募集说明书(注册稿)） 一汽解放：2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）披露，本次向特定对象发行募集资金总额预计不超过37.13亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投入新能源智能网联及整车综合研发能力提升项目、整车产线升级建设项目、动力总成产线升级建设项目、补充流动资金。（来源：2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书(申报稿)） 祥鑫科技：公司公告，近日获得光伏逆变器及储能某头部客户的中标函，确认公司为储能结构件、工商业逆变器总装及结构件项目的供应商，预计项目总额为人民币9-10亿元，项目周期为2-4年。（来源：公司公告） 欣锐科技：公司公告，近日收到某知名汽车整车企业的定点通知，公司将为该客户新能源车型开发并供应CDU车载电源产品。根据客户规划，上述项目生命周期内的销售总金额约为15.35亿元人民币。（来源：公司公告） 2.3一周新车速递 表2：新车速递 换代产品(GP)：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。 小改款(MCE1)：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。 大改款(MCE3)：指车型的模具和动力都进行改变。 中改款(MCE2-1)∶通常指车型的facelift，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。 中改款(MCE2-2)：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。 价格调整(MSRP)：现有车型官方指导价的变动。 2.4六/七月欧美各国销量 表3：6/7月欧美各国汽车销量情况 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 表4：5/6月部分国家电车销量情况 3核心观点及投资建议 7月乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%，车市进入淡季，增速符合预期。7月新能源乘用车销量格局有所改变，部分自主品牌销量超过多家新势力，自主品牌崛起进行中。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：7月乘用车零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%；今年累计零售1125.9万辆，同比增长1%。7月乘用车批发201.7万辆，同比下降6%，环比下降10%；今年累计批发1308.5万辆，同比增长6%。7月系销售淡季，整体增速符合预期，预计8月销量有望在国内促消费政策推动下得到边际改善。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。 新能源汽车：7月新能源乘用车零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%；今年累计零售373.3万辆，同比增长37%。7月新