汽车行业跟踪：新势力与部分自主车企7月销量出炉，看好自主品牌加速替代

证券研究报告 行业研究 2024年8月4日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢高、低价格段鸿蒙智行/理想、比亚迪同比高增，看好自主品牌加速替代。新势力与部分自主车企7月销量出炉，其中赛力斯汽车（AITO问界）交付4.03万辆，同比+850.2%，今年累计交付22.3万辆，同比+642.9%；理想汽车交付5.1万辆，同比+49.4%，今年累计交付24.0万辆，同比+38.5%。自主品牌方面，比亚迪7月实现销量34.2万辆，同比+30.6%，今年累计销量195.5万辆，同比+28.8%。我们看好自主品牌加速替代，同时建议重点关注鸿蒙智行/理想、比亚迪分别在高、低价格段的加速渗透。 ➢投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。②乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得下跌。本周（7.29-8.2）汽车板块-0.94%，居中信一级行业第26位，跑输沪深300指数（-0.73%）0.21pct，跑输上证指数（+0.50%）1.44pct。 ➢汽车零部件、汽车销售及服务板块、摩托车录得上涨，乘用车、商用车板块录得下跌。本周乘用车板块-3.65%，商用车板块-1.66%，汽车零部件板块+1.37%，汽车销售及服务板块+6.13%，摩托车及其他板块+1.32%。 ➢个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+7.73%）、赛力斯（+3.01%）、海马汽车（+1.31%）、上汽集团（+0.83%）录得上涨；商用车板块金 龙 汽 车 （+28.28%） 、 安 凯 客 车 （+12.13%） 、 中 通 客 车（+9.03%）、金杯汽车（+7.39%）、江铃汽车（+7.13%）等个股涨幅 靠 前 ； 零 部 件 板 块 山 子 高 科 （+63.95%） 、 众 泰 汽 车（+34.31%）、航天科技（+29.01%）、通达电气（+27.79%）、万丰奥威（+27.68%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）丰田中国回应日本“违规门”：中国市场销售车型不存在安全和品质问题；（2）三菱汽车拟将加入本田-日产联盟；（3）Stellantis将在美国提供大范围自愿离职方案，或考虑裁员；（4）比亚迪拿下电动汽车大单，在优步平台上投放10万辆新车；（5）大众汽车、Rivian合资企业获德国竞争管理局许可；（6）零跑首批C10、T03车型发运欧洲，年底拟在当地建200个销售网点；（7）日本拟在全国普及自动驾驶巴士；（8）销量持平但净利润下滑超七成，日产下调2024财年营业利润和销量预期。 ➢国内速递：（1）赛力斯：拟参股华为旗下引望智能公司；（2）北京：推动公共、社会领域车辆“油换电”“油换氢”，2035年可再生能源消费占比35%；（3）蔚来：神玑5nm智驾芯片流片成功；（4）比亚迪2025款海鸥上市，12项升级、售价6.98万元起；（2）小米出资8.42亿元拿地，或建设汽车工厂二期项目；（6）自动驾驶公司文远知行提交美股IPO申请；（7）小鹏汽车AI天玑系统XOS 5.2.0版本发布，XNGP高阶智驾进入端到端大模型时代。 ➢本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。聚丙烯均价周环比+0.40%，天然橡胶均价周环比-0.04%，铝均价周环比-1.04%，铜均价周环比-1.22%，冷轧板均价周环比-1.34%，碳酸锂均价周环比-4.72%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得下跌.......................................................................................................52、行业要闻 ........................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................83、重点公司公告...............................................................................................................................93.1重点公司公告......................................................................................................................94、数据跟踪 .......................................................................................................................................94.1部分车企销量......................................................................................................................94.2 7月乘用车市场回顾..........................................................................................................104.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降114.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值.............................................................135、新车上市情况.............................................................................................................................135.1本周新车型发布一览.........................................................................................................136、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................198、风险因素 .....................................................................................................................................19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................9表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................9表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）...........................................................10表5：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）..............................................10表6：本周上市新车一览..................................................................................................................13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：7月乘联会口径日均零售概况..............................................................................