资产配置与比较月报（2023年8月）：政策提振信心，周期利好权益

政策定调积极，周期利好权益。政治局会议首次提出活跃资本市场，提振投资者信心，预计后续细则政策将陆续出台，同时股市财富效应增加也将提升信心，促进消费需求回升。房地产政策适时调整优化，超大城市城中村改造政策，更多增量政策可能已在路上，悲观预期或将明显修复。先行指标向好，7月PMI在收缩区间继续回升，反映内需回升。PPI或将见底，企业利润增速延续回升。外部压力减轻，5月以来人民币汇率持续贬值，但央行调升跨境融资宏观审慎调节参数，稳汇率工具箱打开，政策落实加速，国内经济预期回升。投资建议：结合库存周期、政策周期、经济周期来看，权益市场布局可以更积极一些，关注顺周期板块、中报有望超预期的板块、估值水平较低的行业周期底部的板块以及长期来看科技仍有望推动经济结构转型升级的板块。重点推荐：消费：贵州茅台、千味央厨。周期：海油工程、中海油服、桐昆股份、中国石化、巨化股份。大健康：贝达药业、康泰生物。TMT：中船特气、国芯科技。高端制造：科沃斯、恒立液压、中航西飞。金融：常熟银行、宁波银行。风险提示：国内政策落地不及预期；地缘政治事件导致通胀再次上升；全球金融市场不稳定的风险；中美关系的不确定性。

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